Le Groupe HF Company a enregistré un chiffre d'affaire en croissance de 0,5% sur les 9 premiers mois de son exercice 2011 à 107,5 millions d'euros. Sur le 3ème trimestre, l'activité est ressortie en baisse modérée de -1,6% avec un chiffre d'affaires de 34,4 M€, la forte hausse du CPL compensant un effet de base important.

CPL et Confortique toujours bien orientés

1- L'activité CPL a réalisé un trimestre de croissance à trois chiffres, portée par la valorisation des contrats opérateurs. La nouvelle ligne de production, opérationnelle depuis septembre, devrait améliorer la compétitivité de cette activité.

2- Malgré une croissance séquentielle de plus de 15% au T3 due à des gains de part de marché en France, l'activité TV est pénalisée par un effet de base « TNT » à l'international et un ralentissement général de la consommation.

3- L'activité Haut-Débit a ralenti sur les 9 premiers mois de l'année. L'écart de change (-9%), combiné à l'attentisme généralisé des équipementiers, n'ont pas permis à l'activité Haut-Débit de retrouver le niveau de performance hors norme du T3 2010 (+56%).

4- Sur les 9 premiers mois, l'activité confortique a surperformé son marché (+11,7% vs -6% pour les biens électroniques d'équipement de la maison selon GFK). La très forte politique d'innovation développée par le groupe est le vrai moteur de la dynamique de croissance de cette activité.

Perspectives 2011
Dans l'attente d'une accélération de la croissance en fin d'exercice, le Groupe HF Company, grâce à la souplesse de son modèle, a réalisé les adaptations nécessaires à un contexte de crise et attend une amélioration progressive de sa rentabilité au second semestre.

Poursuite d'une croissance modérée et très forte accélération de l'activité CPL au 1° semestre

• L'activité CPL a poursuivi sa très forte croissance, à +340% (+11,6 M€), et est devenue la première activité du groupe au 2ème trimestre
• L'activité Confortique a continué d'évoluer favorablement avec une progression notoire de 23% en France
• L'univers TV a été pénalisé par la fin des « switch-over » à l'international
• L'activité Haut Débit est ressortie en retrait, conséquence du ralentissement des investissements VDSL aux USA

*Emprunts Moyen et Long terme hors retraitement du Crédit Bail

Une rentabilité préservée sur le semestre
La marge du groupe a été impactée sur le semestre par trois paramètres sous contrôle :
1. L'envolée du prix des matières premières et l'inflation salariale en Chine
2. Un Mix de marge temporairement défavorable du à la montée à pleine charge du CPL
3. Une crise de la consommation persistante dans les pays du bassin méditerranéen

La bonne conversion des résultats en cash et une bonne gestion du BFR ont permis à HF Company de générer un cash-flow d'exploitation de 2,9 M€. HF Company a pu ainsi poursuivre ses investissements et sa politique de dividendes élevés tout en renforçant sa trésorerie.

Remontée progressive de la rentabilité

• Pour répondre à la hausse des coûts matières et de personnel dans la fabrication de ses produits, le groupe a procédé à une augmentation tarifaire dans ses réseaux B to C.
• HF Company a mis en place une politique de diversification de ses sources d'approvisionnement dans le cadre de l'activité CPL avec le démarrage de nouvelles lignes de fabrication par le sous-traitant de premier rang Flextronics.
• La situation économique dans le bassin méditerranéen a conduit le groupe à prendre des mesures de restructuration de sa filiale espagnole.

HF Company est ainsi en mesure d'annoncer qu'il enregistrera une remontée de sa rentabilité dès le prochain semestre. Parallèlement, la structure financière particulièrement solide du groupe lui a permis de poursuivre de très nombreux projets de développement avec notamment l'ouverture d'une filiale à Hong Kong qui accélèrera l'implantation internationale et permettra d'adresser les marchés émergents.

La stratégie de développement et l'ensemble des mesures mises en œuvre permettent au Groupe HF d'aborder avec confiance les exercices à venir.

Au cours des six premiers mois de l'exercice 2011, HF COMPANY a enregistré un chiffre d'affaires semestriel de 73,1 M€, en progression de 1,5%, dans un contexte défavorable dû à un fort effet de base à l'international (fin des Switch-over de la Télévision Numérique Terrestre espagnole et Italienne) et à une contraction du marché de l'Electronique Grand Public (-7%, source GFK).

Le CPL et la Confortique moteurs de la croissance
Le volume d'activité du CPL est ressorti en croissance de +350 % au 2ème trimestre 2011. Sur le semestre, les revenus ont progressé de +11,6 M€, à 16,5 M€. Cette performance est due tant à l'augmentation du périmètre client « opérateur » qu'au développement du produit « net power ». Au cours du 2ème trimestre, le CPL est devenu la première activité du Groupe.

L'Univers TV a vu son activité régresser, cumulant effet de base à l'international et volumes plus faibles que prévus en France. Le Haut Débit a ralenti après avoir enregistré une croissance historique de 31,2% en 2010, grâce au marché US.

La Confortique confirme le dynamisme retrouvé de cette activité avec une forte accélération de sa croissance en France, due à l'augmentation numérique de son « parc clients ». Dans un contexte morose, l'activité est parvenue à surperformer le marché dans les pays méditerranéens.

Une rentabilité légèrement positive sur le semestre
Comme indiqué précédemment, la marge opérationnelle devrait ressortir légèrement positive sur ce semestre. HF COMPANY confirme que les mesures d'accompagnement nécessaires à un retour à une rentabilité normative (augmentation tarifaire dans le B to C, regroupement des filiales espagnoles, démarrage d'un nouveau sous-traitant pour le CPL) ont été mises en place et contribuent d'ores et déjà à une amélioration de la marge opérationnelle au second semestre.

Cependant les conditions de marge commerciale inhérentes à la réalisation de ce business ne permettront pas au groupe d'afficher sa rentabilité usuelle.
Cette baisse ponctuelle de la profitabilité du groupe est due à la conjonction de trois paramètres aujourd'hui sous contrôle.

- Tout d'abord sur les marchés B to C (Univers TV, Confortique) :

- Sur les marchés B to B :

Le premier semestre du groupe HF Company devrait ressortir légèrement bénéficiaire. L'ensemble des mesures et décision prises devraient permettre de rétablir une situation pré-normative pour le second semestre.

Au cours du 1er trimestre 2011, HF Company a réalisé un chiffre d'affaires de 36,0M€, stable par rapport à un 1er trimestre 2010 qui constituait une base de comparaison élevée du fait de sa forte progression (+9,1%) en particulier dans l'Univers TV en Europe du sud.

Croissance soutenue des activités françaises : +21%
Dans l'Univers TV, la poursuite du switch over a permis une nouvelle progression des ventes, à +12%, et ce dans un contexte de concurrence exacerbée par l'arrivée d'acteurs opportunistes.
En Confortique, la phase de reprise amorcée au dernier trimestre de 2010 s'est confirmée. Le chiffre d'affaires est ressorti en hausse de plus de +19% en France, sous l'action conjuguée de nouveaux référencements et du succès des innovations produits.

Résistance à l'international malgré la fin de l'effet du passage à la télévision numérique
Comme anticipé, l'Univers TV a reculé de 5 M€ à l'international, en raison de la fin du switch-over en Espagne et en Italie ; cet effet de base devrait fortement s'atténuer au deuxième semestre.
En Confortique, le chiffre d'affaires à l'international a progressé de 1% en dépit d'une consommation sinistrée en Europe du Sud, grâce au bon positionnement de l'offre produit.

L'activité HautDébit a ralenti après plusieurs trimestres de croissance très soutenue. Le chiffre d'affaires s'est établi en décroissance de 6,5% après avoir enregistré une progression annuelle record de 30% en 2010. La tendance reste favorable grâce à l'essor du VDSL outre-Atlantique et aux efforts de réinvestissement en Europe.

Très forte croissance du CPL, axe de développement majeur du groupe : +114%
La multiplication des accords commerciaux avec des opérateurs Telecom Européens de premier rang a permis au CPL de plus que doubler son volume d'affaires à 5,4 M€ au cours du T1. Cette dynamique devrait se prolonger dans les prochains trimestres et confirme le très fort potentiel de cette technologie, qui constitue l'axe prioritaire de développement pour HF Company.

Perspectives 2011
Ce premier trimestre s'inscrit en ligne avec les attentes du groupe. Pour l'année 2011, HF Company confirme son objectif de réaliser un nouvel exercice en croissance.

Réuni à Tauxigny le 11 mars 2011, le Conseil d'Administration du groupe HF Company a examiné et arrêté les comptes audités du groupe pour l'exercice clos le 31 décembre 2010. Ces comptes sont parfaitement conformes aux estimations publiées le 07 février 2011.

Le chiffre d'affaires du groupe HF Company s'est élevé à un niveau historique en 2010, à 146,2 M€, en hausse de 5,5% par rapport à l'exercice 2009. La croissance s'est affirmée tout au long de l'exercice pour atteindre 10% au second semestre et 15% au dernier trimestre.

HF Company est parvenu à améliorer sa rentabilité avec une progression de 37,1% de son résultat opérationnel à 9,8 M€, soit une marge en augmentation de 1,5 point à 6,7%, en dépit de la hausse des prix des composants et des coûts de main d'œuvre de fabrication. Le groupe a bien maîtrisé ses charges de structure et bénéficié d'un mix produit favorable en Univers TV grâce à sa forte pénétration du linéaire numérique en France.

Le résultat net part du groupe a également atteint un niveau record à 6,3 M€, soit un bénéfice par action de 1,67€. HF Company a tiré parti de la rigueur de sa gestion financière avec une division par 3 du coût de l'endettement financier en 2010.

La structure financière du groupe est restée particulièrement saine malgré les investissements réalisés pour l'industrialisation du CPL grâce à une augmentation de 16% de la capacité d'autofinancement. L'endettement demeure à un niveau très faible et représente moins de 5% des fonds propres.

L'exercice 2011 s'annonce sous les meilleurs auspices avec un important chiffre d'affaires embarqué lié au passage à la télévision numérique dans les régions françaises les plus densément peuplées, et la poursuite d'importants contrats opérateurs en CPL. En s'appuyant sur ces deux moteurs, HF Company entend bien signer un nouvel exercice de croissance rentable.

Assemblée générale et dividende Fort de ces bonnes performances et de perspectives solides, le Conseil d'Administration confirme proposer un dividende en hausse de 54% à 0,80 euro par action à la prochaine Assemblée générale qui se tiendra le 10 juin 2011. Le rendement atteindrait ainsi près de 5% au cours de clôture du 10 mars 2011. Cette politique de distribution élevée s'inscrit dans la tradition du groupe HF Company et n'a pas d'équivalent dans l'univers technologique. La mise en paiement interviendrait le 15 juillet 2011.

Une croissance qui s'est affirmée tout au long de l'exercice

Dans un marché de l'Electronique Grand Public stagnant, HF Company a enregistré un chiffre d'affaires en progression de 5,5% à 146,2 M€. La croissance de l'activité s'est accélérée au second semestre avec un chiffre d'affaires en hausse de près de 10% et de 15% sur le 4ème trimestre.

Une très forte progression de la rentabilité opérationnelle et du résultat net

En dépit de la hausse des prix des composants et des coûts de main d'œuvre de fabrication, HF Company est parvenu à combiner une dynamique de croissance avec une progression marquée de sa rentabilité grâce à l'efficacité de sa supply chain et une gestion maîtrisée de ses charges opérationnelles. Le résultat opérationnel est ressorti en hausse de 37,1% à 9,8 M€, correspondant à une marge opérationnelle de 6,7% en amélioration de 1,5 point.

La rigueur de sa gestion financière a permis au groupe d'enregistrer une division par 3 de son coût de l'endettement financier. Le résultat net part du groupe a progressé de plus de 50% pour atteindre le niveau record de 6,3 M€, soit 1,67€ par action contre 1,11€ en 2009.

Une situation financière solide

Le groupe a conservé une structure financière particulièrement saine, tout en réalisant les investissements nécessaires à l'accompagnement industriel des succès commerciaux rencontrés par le CPL. Sous l'effet d'une augmentation de 16% de la Capacité d'Autofinancement, la dette financière nette s'affiche à 3,6 M€ correspondant à un gearing inférieur à 5%.

Des perspectives prometteuses pour 2011 et au-delà

HF Company anticipe une croissance soutenue pour l'exercice 2011, reposant sur la poursuite de la bascule de la télévision analogique vers la télévision numérique et le fort développement attendu dans le CPL.

« Au cours de l'année 2010, HF Company a enregistré les meilleurs résultats de son histoire. Cette performance, réalisée dans un contexte de crise économique, s'est accompagnée d'un important effort d'investissement afin d'anticiper l'accélération du rythme de croissance dans les exercices futurs. HF Company envisage ainsi 2011 avec une grande confiance dans sa capacité à signer un nouvel exercice de croissance», commente Yves Bouget, PDG du groupe HF Company.

En s'appuyant sur les bonnes perspectives de croissance et la solidité financière du groupe, le conseil d'administration proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires le versement au titre de l'exercice 2010 d'un dividende en hausse de 54% à 0,80 euro par action, soit un rendement de près de 5% au cours de clôture du 07 février 2011.

* ( ) Comptes annuels 2010 estimés et en cours d'audit. Les comptes audités seront publiés le 11 mars 2011 après Bourse, date du prochain Conseil d'Administration qui procèdera à l'arrêté officiel des comptes 2010

Le Groupe HF Company a enregistré un niveau d'activité satisfaisant au 3ème trimestre de son exercice qui marque une amélioration de tendance et ce en dépit d'un effet de base défavorable dans l'Univers TV.

Trois activités sont ressorties en progression :

• Le haut débit (+56%) dont le rythme élevé des investissements VDSL aux USA a dynamisé la croissance.
• La confortique (+11%) qui a retrouvé une progression soutenue de ses revenus grâce à des gains de part de marché en France.
• Le CPL (+4%) dont la croissance, dans la ligne des attentes du Groupe, s'est répartie entre les opérateurs télécoms et les grands distributeurs.

L'univers TV, avec un fort effet de base négatif, a vu sa croissance s'accélérer en France (+30%) dans la continuité du passage du territoire français au « tout numérique ».

Le groupe devrait connaître une hausse significative de son chiffre d'affaires en 2010 portée au quatrième trimestre par une croissance soutenue de l'ensemble de ses métiers. Cette phase de croissance devrait se prolonger en 2011 et au-delà, sous l'effet de la poursuite de l'arrêt des émissions TV analogiques en Europe mais aussi de l'accélération du développement du CPL, axe stratégique du Groupe.

Au cours du 1er semestre 2010, le groupe HF Company réalise un chiffre d'affaires consolidé de 72M€, en hausse de +1,1% en données publiées et de 3% à périmètre constant par rapport au 1er semestre de l'exercice 2009. Pour le troisième semestre consécutif, le groupe HF Company affiche une hausse de son chiffre d'affaires, preuve de l'efficacité de son modèle dans un environnement économique perturbé.

Le résultat opérationnel s'élève à 5,2 M€, en croissance de 5,4%, une performance notamment due à une nette augmentation de la marge en Univers TV. Le résultat net part du groupe s'établit à 3,5 M€ en hausse de près de 12% par rapport au S1 2009.

La situation bilantielle du groupe HF Company s'est à nouveau renforcée au cours du premier semestre 2010, avec une trésorerie nette de +3,8 M€, une très forte augmentation du cash flow d'exploitation à 7,9M€ pour un endettement de 0,9 M€. Les fonds propres ressortent à 71,6 M€, soit une valorisation de 19,06 € par action.

Perspectives de croissance soutenue pour les prochaines années

L'année 2010 devrait être marquée par une croissance significative - avec une progression plus affirmée au second semestre - portée notamment par :

• l'activité TV, à travers la poursuite du switch-over (passage de l'analogique au numérique TV) en France
• l'activité CPL (Courant Porteur en Ligne), même si une partie de l'activité se trouve reportée en 2011 eu égard à la pénurie mondiale des composants.

Le développement devrait encore s'accélérer en 2011, les deux relais de croissance du Groupe bénéficiant, malgré la conjoncture économique globale, d'un fort potentiel. En effet, l'univers TV continuera à être porté par la succession des switch-over dans l'espace européen. L'activité CPL, axe stratégique du Groupe, devrait s'internationaliser rapidement auprès des Opérateurs européens qui sont en phase de pré-commercialisation de l'IPTV sur leur marché domestique.

Les perspectives du Groupe restent donc très favorables sur les prochaines années, et HF Company compte accélérer significativement son développement sur le marché porteur du CPL qui devrait ainsi représenter environ 25% de son chiffre d'affaires consolidé en 2012.

• Chiffre d'affaires en progression de 1,1% en données publiées et de 3% à périmètre constant en dépit d'une base de comparaison très élevée au 1er semestre 2009.
• Bonne performance de l'ensemble des métiers du groupe à l'exception de l'activité confortique, pénalisée par le faible niveau de la consommation dans les pays d'Europe du Sud.
• Poursuite attendue de la progression des résultats au 1er semestre.
• Perspectives de croissance forte au 2e semestre sous les effets conjugués de l'arrêt programmé du signal analogique dans des zones significatives en France et en Italie et de la montée en puissance de l'activité CPL.

HF Company bénéficie de ses choix de marchés technologiques porteurs
L'Univers TV a enregistré une progression de son chiffre d'affaires au 1er semestre, de +3,1% à 32,6 M€. En France, l'activité, qui bénéficie de l'extinction programmée du signal analogique, s'est inscrite en forte croissance, à +52%, et ce malgré un effet limité à 4 mois (démarrage en mars 2010).
A l'international, les ventes sont en repli de 20%, du fait d'une base de comparaison particulièrement défavorable ; le groupe avait enregistré une croissance de +260% au 1er semestre 2009 sous l'effet du passage cumulé à la TNT en Espagne et en Italie. De plus, la poursuite de la fermeture du signal analogique en Italie sur certaines régions a été repoussée au deuxième semestre 2010.

Le chiffre d'affaires de l'activité Confortique s'est établi à 16,6 M€, en repli de 13%. En France, l'activité est ressortie en baisse de 6%. A l'international, le chiffre d'affaires a affiché une décroissance de 12 % dans la zone Europe du Sud (Espagne, Portugal, Italie), à laquelle s'est ajouté l'arrêt de l'activité de la filiale polonaise. Hors Pologne, la baisse de chiffre d'affaires de l'activité Confortique s'est inscrite à 8,7%.

Le CPL a continué sa progression avec des ventes en hausse de près de 7% au 1er semestre 2010, confirmant le potentiel de croissance de cette activité ainsi que le bon positionnement du groupe dans cette technologie.

L'activité Haut-Débit est ressortie à 17,9M€, affichant une croissance soutenue de +13%. Le niveau toujours bas des investissements des équipementiers européens a été largement compensé par la croissance soutenue du marché américain. Ces bonnes performances confirment le leadership du groupe au plan mondial.

Perspectives : la croissance devrait s'accélérer au 2nd semestre
Au cours de la deuxième partie de l'année, le groupe devrait bénéficier :

• pour l'Univers TV, de l'accélération et de l'effet sur 6 mois pleins de la fermeture du signal analogique en France, où 5 régions à forte densité de population doivent assurer leur transition au numérique,
• d'une forte hausse du chiffre d'affaires CPL à destination des opérateurs Télécoms,
• de la poursuite des investissements en Haut-Débit sur le marché américain.

Au titre du 1er trimestre 2010, le chiffre d'affaires consolidé du groupe HF Company s'est établi à 35,9M€, en hausse séquentielle de +6%(1), et de +9,1% par rapport au 1er trimestre de l'exercice 2009. Cette performance confirme la capacité du groupe à poursuivre son expansion rapide et durable dans un contexte économique encore difficile pour la consommation.

Solide performance du groupe au 1er trimestre.
Dans la lignée du 2nd semestre 2009, l'Univers TV a enregistré une forte progression de son chiffre d'affaires, de +24,4% à 17,4 M€. L'augmentation des ventes d'adaptateurs TNT est restée soutenue en Italie et en Espagne, avec la poursuite du « switch-over »(2). En France, le « switch-over » a démarré en février avec la région Alsace et aura un impact grandissant sur les volumes d'affaires du groupe au cours des prochains trimestres.

L'activité Haut-Débit est ressortie en hausse de +3,9% à 7,7 M€, confirmant ainsi le retournement de tendance observé en fin d'année 2009. L'activité a profité de gains de parts de marché, de nouveaux référencements et de la reprise avérée des investissements télécoms aux Etats-Unis où le groupe a enregistré une croissance de +16%.

Confirmation des bonnes perspectives : vers une année de croissance dynamique
Les performances enregistrées au 1er trimestre et les orientations des marchés confortent HF Company dans sa vision positive. Ses positions de leader garantissent au groupe de bénéficier pleinement du « switch-over » en France et de la reprise des marchés Haut-Débit. La poursuite de l'expansion du CPL et la contribution attendue de la Confortique devraient accompagner la forte croissance organique du groupe en 2010.

Réuni à Tauxigny le 17 mars 2010, le Conseil d'administration du groupe HF Company a examiné et arrêté les comptes du groupe pour l'exercice clos le 31 décembre 2009. Ces comptes sont parfaitement conformes aux estimations publiées le 16 février 2010.

Dans un contexte pour le moins difficile, le chiffre d'affaires consolidé du groupe HF Company s'est élevé à 138,6 M€ en 2009, en progression organique de 5,2% par rapport à l'exercice 2008. L'activité à l'international a fortement progressé et représenté 54% du chiffre d'affaires consolidé, à 75,3M€.

Le résultat net part du groupe a été impacté à hauteur de 1,4 M€ par une réorganisation du mode de commercialisation en Europe de l'Est et ressort à 4,2 M€. Hors cet élément non récurrent, le résultat net ressortirait à 5,6 M€ contre 5,3 M€ en 2008.

La hausse rapide des ventes sur le second semestre notamment dans l'Univers TV a été parfaitement maîtrisée. Le groupe a ainsi dégagé une ressource en fonds de Roulement et a été en mesure de générer un cash-flow d'exploitation de 10,3 M€. Fort de cette génération de cash, le groupe a continué à renforcer sa structure financière en réduisant fortement sa dette financière nette, qui représente moins de 5% des fonds propres au 31 décembre 2009.

HF Company aborde l'exercice 2010 avec confiance. Le groupe devrait en effet bénéficier de sa position de leader sur les adaptateurs TNT pour profiter pleinement du passage à la télévision numérique terrestre en France. Il pourra également s'appuyer sur la forte expansion de la technologie CPL pour accélérer son développement, tant en France qu'à l'International.

Assemblée générale et dividende
Le conseil d'administration propose le versement d'un dividende de 0.52 euro par action au titre de l'année 2009 à l'assemblée générale des actionnaires qui se tiendra le 4 juin 2010, faisant ressortir un rendement de 3,3% au cours de clôture du 16 mars 2010. La mise en paiement interviendrait le 15/07/2010.

Cette proposition s'inscrit dans le cadre de la tradition de retour à l'actionnaire mise en œuvre depuis de nombreuses années et ne pénaliserait aucunement les projets de croissance du groupe.

En 2009, le groupe HF Company a une nouvelle fois démontré la robustesse de son business model, fondé sur un choix de marchés technologiques porteurs, un marketing d'innovation et une supply chain performante en France et à l'international.

Dans un contexte économique plus qu'adverse, marqué par une consommation en berne et un gel persistant des investissements en télécommunications, le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 138,6 millions d'euros, en croissance organique de plus de 5%. L'activité à l'export s'est élevée à près de 75,3 M€ et a représenté 54% du chiffre d'affaires consolidé

Chiffre d'affaires par activité
Le chiffre d'affaires de l'Univers TV, activité qui regroupe la Réception TV et le Multimédia, a progressé de près de 20%, porté par le switch-over à la Télévision Numérique Terrestre en Italie et en Espagne. En prévision du switch-over en France, le groupe a investi pour doubler sa part de marché en 2009.

La technologie du Courant Porteur en Ligne (CPL) s'est imposée en 2009, tant auprès des opérateurs télécoms que des plus grands acteurs de la distribution. Son chiffre d'affaires a ainsi doublé pour dépasser 10 M€.

La croissance qui portait la confortique depuis 17 trimestres a marqué le pas au 4ème trimestre, conséquence de la réorganisation du mode de commercialisation en Europe de l'Est.

L'activité Haut-Débit a continué de souffrir du gel des dépenses des équipementiers télécoms avec une baisse de 19,2% de son chiffre d'affaires, malgré une reprise de l'activité au 4ème trimestre.

Comptes 2009 estimés(1)
Le groupe a bien géré l'effet marge provoqué par l'augmentation des volumes d'adaptateurs vendus. Le recul limité de la marge est surtout dû à la remise en cause du mode de commercialisation en Europe de l'Est, qui a exceptionnellement impacté le résultat net à hauteur de 1,4 M€.

Le résultat opérationnel 2009 s'est établi à 7,2 M€, soit une marge opérationnelle de 5,2%. Le résultat net part du groupe est ressorti à 4,2 M€, soit 1,1 euro par action.

Situation financière
Une gestion opérationnelle rigoureuse a permis à HF Company de générer d'importantes liquidités sur l'exercice. Le cash-flow opérationnel s'est ainsi élevé à 10,3 M€ en hausse de plus de 20% sur un an, grâce à la bonne tenue de la Capacité d'Autofinancement et une ressource significative en fonds de roulement.
La dette financière nette a diminué de 5 M€. Avec un gearing de 4%, le groupe dispose d'importantes marges de manœuvres pour poursuivre son développement.

Perspectives
HF Company aborde l'exercice 2010 avec confiance, malgré les difficultés persistantes de l'environnement. L'activité devrait être portée principalement par :
1) La croissance de l'Univers TV où le groupe, en tant que leader, devrait bénéficier à plein du cumul des switch-overs en France en Espagne et en Italie.
2) La forte expansion de la technologie CPL, qui devrait commencer à s'imposer à l'international, tout en participant fortement à l'innovation produit des différents métiers du groupe.

(1) Comptes annuels 2009 en cours d'audit. Les comptes audités seront publiés le 17 mars 2010 après Bourse, date du prochain Conseil d'Administration qui procèdera à l'arrêté officiel des comptes 2009.

Au titre du 3ème trimestre 2009, le chiffre d'affaires consolidé du groupe HF Company s'est établi à 33.4M€, en hausse de +14.0% par rapport au 3ème trimestre 2008.

Bonne performance du groupe au 3ème trimestre
Reparti en croissance en début d'exercice, le pôle B2C a, comme anticipé, enregistré un très bon niveau d'activité au 3ème trimestre, avec un chiffre d'affaires en hausse de +22,8%, grâce à la Réception TV à l'international. Le groupe a en effet réalisé de bonnes performances en Italie et en Espagne, deux marchés qui connaissent cette année leur « switch-off » de la réception analogique au numérique.
Après 14 trimestres consécutifs de croissance, la Confortique a légèrement fléchi au cours de l'été, sans que cela soit signifiant au regard de la morosité de la consommation européenne. L'activité Multimédia reste quant à elle bien orientée, portée par la percée du CPL, tant dans l'univers des Opérateurs Télécoms qu'en Grande Distribution.
En Haut-Débit, la décroissance s'amenuise, du fait d'un effet de base moins défavorable. En attendant une reprise franche des investissements mondiaux en Télécoms, le groupe reste particulièrement vigilant dans le pilotage de cette activité et donne priorité au maintien de bons niveaux de marge.

Perspectives
L'accélération de la croissance annuelle enregistrée au 3ème trimestre conforte le groupe dans sa vision positive du court, moyen et long terme.

Dans un contexte sans visibilité, et toujours marqué par la crise de la consommation et le gel des investissements en télécommunications, HF Company a prouvé la robustesse de son modèle économique, et enregistré des signaux positifs pour le futur.
Au cours du 2ème trimestre, le groupe a en effet connu ses meilleurs niveaux d'activité depuis l'aggravation de la crise en septembre 2008, tant en B2C qu'en Haut Débit. L'international s'est par ailleurs révélé particulièrement dynamique, et a représenté plus de 56% du chiffre d'affaires semestriel du groupe, notamment grâce à l'accélération des ventes d'adaptateurs TNT en Espagne et en Italie, pays qui ont initié leur « switch-off » de l'analogique au numérique.

Eléments financiers du 1er semestre
Le groupe a réinvesti massivement les marchés volumiques dans la Réception TV en France au 1er semestre, et fait passer sa part de marché de 11 à 20%, pour être dans la meilleure position stratégique au moment du « switch-off ».
Cet effort a ponctuellement influé sur la marge qui reste cependant à un niveau satisfaisant dans ce contexte. Le résultat opérationnel atteint 4,9 M€, pour une marge de 6,9%. Le résultat net ressort ainsi à 3,1 M€, et le résultat net part du groupe par action à 0,83 €.

Avec une Capacité d'Autofinancement préservée, à 4,8 M€ au semestre, le groupe a financé un effort important en termes de BFR, notamment dans la constitution de stocks auprès de Distributeurs, tout en maintenant un free cash-flow légèrement positif. Le bilan du groupe HF Company reste particulièrement solide, avec une dette financière nette ne représentant que 0,12x les capitaux propres et 1,3x l'EBE. Le groupe conserve ainsi toute liberté d'action, et se pose en partenaire solide et privilégié de la Grande Distribution européenne.

HF Company confiant dans ses perspectives de développement
La crise économique a fortement impacté l'équipement en télécommunications et le contexte devrait rester difficile à court terme. Bien positionné, avec un statut de leader sur son marché, et désormais dans les standards de rentabilité du groupe, l'activité Haut-Débit de LEA devrait tirer son épingle du jeu en 2010 avec la reprise des investissements, le numérique restant indispensable à la croissance de l'Economie mondiale à l'avenir.

Grâce à des référencements récents de grande qualité et une série d'innovations produits majeures, le groupe dispose de bonnes perspectives de développement dans ses activités B2C.

Au titre du 1er semestre 2009, le chiffre d'affaires consolidé du groupe HF Company s'est établi à 71.2M€, en hausse de +0.8% par rapport au 1er semestre 2008.
Dans un contexte toujours marqué par la crise de la consommation et le gel des investissements en télécommunications, le groupe a bien résisté grâce à son statut d'acteur majeur européen de la Réception TV et de la Confortique.
Le groupe a enregistré ses meilleurs niveaux d'activité trimestriels depuis l'aggravation de la crise en septembre 2008, tant en B2C qu'en Haut Débit.

Forte accélération à l'international au 2ème trimestre
Reparti en croissance en début d'exercice, le pôle B2C a nettement accéléré au 2ème trimestre, avec un chiffre d'affaires de 28.3M€ portant le volume d'activité semestriel à 52.5M€. Le groupe s'impose comme un fournisseur privilégié de la grande distribution à l'échelle européenne, face à des concurrents fragilisés.
Dans un marché français difficile, le groupe a réalisé une performance satisfaisante, en recul de 5.4% vis-à-vis d'un 1er semestre 2008 difficilement comparable.
L'activité confortique affiche son 14ème trimestre consécutif de croissance organique à l'international (+4% entre les 1er et 2ème trimestres 2009). La Réception TV progresse de +50% au 2ème trimestre. L'activité est portée par l'international, qui progresse de +260%, avec le « switch-off » de l'analogique vers le numérique en Espagne et en Italie.
Présente sur la marché français, l'activité Multimédia a bien résisté grâce au succès rencontré par la ligne CPL, avec un chiffre d'affaires trimestriel proche de 4,5M€.

Le « Haut Débit » pénalisé par un marché atone
L'activité « Haut-Débit » a enregistré un chiffre d'affaires de 10.0M€, en retrait par rapport à un très bon 2ème trimestre 2008. Les investissements en infrastructures de télécommunications, notamment en Chine et aux Etats-Unis, n'ont pour le moment pas été franchement réengagés, mais le groupe a tout de même enregistré sa meilleure activité trimestrielle dans ce domaine depuis le 3ème trimestre 2008.

Perspectives
L'activité Réception TV devrait rester dynamique, toujours portée par le « switch-off » analogique en Italie et en Espagne. La confortique devrait également rester bien orientée, le marché étant alimenté par des innovations à forte valeur ajoutée, très prisées des consommateurs.
Le 1er semestre conforte HF Company dans sa stratégie de développement. Sans nouvelle dégradation de l'environnement économique, la tendance entrevue au cours des 6 premiers mois devrait se confirmer sur l'ensemble de l'exercice 2009.
L'activité Haut Débit devrait bénéficier des plans de soutien et de relance de l'Economie dont les premiers effets sont attendus pour le 1er trimestre 2010. Le groupe, leader mondial, devrait être en première ligne pour en bénéficier.

Au titre du 1er trimestre 2009, le chiffre d'affaires consolidé du groupe HF Company s'est établi à 32,9 M€, en baisse de 6,9% par rapport au 1er trimestre 2008. Dans un contexte difficile, marqué par la crise de la consommation et le gel des investissements en télécommunications, le Groupe, grâce à sa position d'acteur majeur européen de la Réception TV et de la Confortique, a bien résisté à la pression baissière.

B2C : Leadership renforcé en France et développement poursuivi à l'international
L'ensemble des activités B2C sont reparties en croissance au cours du 1er trimestre, et ont enregistré un chiffre d'affaires de 24,2 M€.
Dans un marché français difficile, le groupe a réalisé une performance satisfaisante, en recul vis-à-vis d'un 1er trimestre 2008 peu représentatif compte tenu du contexte, mais en ligne avec le 4ème trimestre, traditionnellement le plus important de l'année.
A l'international, les activités Réception TV (+37%), et Confortique (+9%), ont poursuivi leur prise de parts de marché, notamment en Espagne, en Italie, et au Royaume-Uni.
L'activité Multimédia a également bien résisté, et enregistré un chiffre d'affaires de 5 M€ ; les succès du CPL et du concept linéaire Haut Débit ont compensé une activité moindre dans les périphériques numériques.

Le « Haut Débit » pénalisé par un marché atone
L'activité « Haut-Débit », qui représente 26% de l'activité du Groupe, a enregistré un chiffre d'affaires de 8,7 M€, en retrait par rapport à un très bon 1er trimestre 2008. Les investissements en infrastructures de télécommunications, notamment en Chine et aux Etats-Unis, ont chuté au 2nd semestre 2008 et n'ont pour le moment pas été réengagés.

Perspectives
L'activité Réception TV devrait rester dynamique, portée par le « switch-off » analogique en Italie, en Espagne, en France et au Royaume-Uni, et par le démarrage de la réception numérique au Portugal, et certains pays d'Europe Centrale. La confortique devrait également rester bien orientée, le marché étant alimenté par des innovations à forte valeur ajoutée, très prisées des consommateurs.
Le 1er trimestre conforte HF Company dans sa stratégie de développement. Avec les référencements de qualité enregistrés fin 2008 et l'offensive produits, la prise de parts de marché des activités TV, Confortique et Multimédia, en France comme à l'international doit, sans nouvelle dégradation de l'environnement économique, se poursuivre tout au long de l'année 2009.
L'activité Haut Débit bénéficiera des plans de soutien et de relance de l'Economie dont les premiers effets sont attendus pour le 4ème trimestre de l'année, et le groupe, leader mondial, devrait être en première ligne pour en bénéficier.

Bonne résistance des résultats du groupe dans un environnement dégradé
Au titre de l’exercice 2008, le groupe HF Company a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 131,8M€, en baisse de 7,8% par rapport à l’exercice 2007. Dans un environnement extrêmement tendu, la baisse de la demande s’est accélérée au 4ème trimestre, notamment en France et aux Etats-Unis.

Dans ce contexte, le groupe a su capitaliser sur la souplesse de son modèle économique et une série de décisions de gestion pour enregistrer un résultat net de 5,3M€ et générer un cash-flow d’exploitation(1) de 7,5M€. Le groupe a renforcé sa structure financière en 2008, avec un gearing(2) de 11,6% pour une dette financière nette limitée à 7,8M€.

Proposition d’un dividende maintenu à 0,66€ par action
Le groupe a retourné 6,3 M€ en 2008 à ses actionnaires, sous forme de dividendes et de rachats d’actions et va poursuivre cette politique, tout en préservant sa capacité à saisir les meilleures opportunités. Le groupe entend donc proposer à l’Assemblée Générale de maintenir un dividende par action de 0,66€, qui porte le rendement à 15% au cours de clôture du 16 mars.

Perspectives
Fort de sa solidité financière, de son flux constant d’innovations et de sa supply chain européenne, le groupe a renforcé sa position de fournisseur privilégié des distributeurs à vocation Internationale. De nombreux référencements de qualité enregistrés fin 2008 permettront à HF Company de gagner des parts de marché en 2009.

Dans un contexte qui restera difficile en 2009, le groupe pourra compter principalement :
- sur son capacitaire marketing en Confortique et sur une forte accélération du marché CPL,
- sur une activité Réception TV portée, en 2009, par le « turn-off » analogique en Italie, en Espagne, en France et au Royaume-Uni, mais aussi par le démarrage de la réception numérique au Portugal, en Grèce et dans les pays d’Europe Centrale, pays où il est déjà présent.
Concernant le Haut-débit, le groupe restera prudent, mais pourrait bénéficier de sa position de leader et de sa solidité, face à des concurrents fragilisés par la crise.

(1) Cash-flow d’exploitation : Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier et impôt, diminuée du BFR d’exploitation
(2) Gearing : Dette financière nette rapportée aux capitaux propres

Au titre de l’exercice 2008, le groupe HF Company a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 131,8 M€, en baisse de 7,8% par rapport à l’exercice 2007. Dans un environnement extrêmement tendu, la baisse de la demande s’est accélérée au 4ème trimestre notamment en France et aux Etats-Unis, ce qui a pesé sur les performances consolidées. Le groupe a néanmoins poursuivi son développement dans les pays d’Europe du Sud et de l’Est, et affiche une croissance annuelle de +12,3% à l’international.

CA en M€	2007	2008	(en %)
Quatrième trimestre	38,2	31,9	-16,4%
Annuel consolidé	142,9	131,8	-7,8 %

- Sur le marché B2C(1), les difficultés liées à l’environnement économique conjuguées à la crise de confiance actuelle rendent l’évolution de la consommation des ménages très erratique (le 4ème trimestre a vu les conditions de marché encore se dégrader). Réception TV et Multimédia enregistrent un recul de leur activité. La Confortique, portée par la croissance à l’international et une forte innovation produit, résiste bien et démontre une nouvelle fois la solidité de ce marché.

- Le Haut-Débit, en croissance jusqu’au 3ème trimestre, a été fortement impacté au 4ème trimestre 2008 par un arrêt brutal de l’activité aux Etats-Unis et l’attentisme liée au changement de gouvernance au sein du premier client télécom de LEA. Cette activité est en recul de -9,5% sur l’ensemble de l’année.

CA annuel, en M€	2007	2008	(en %)
Réception TV Confortique Multimédia Haut débit	45,8 31,8 22,0 43,3	38,2 35,8 18,6 39,2	-16,6 % +12,6 % -15,3 % -9,5 %
Consolidé	142,9	131,8	-7,8 %

Perspectives
Le contexte de crise économique mondiale, marqué par la forte dégradation du marché français et nord-américain au 4ème trimestre, ne permet pas au groupe HF Company de confirmer la tendance jusqu’alors observée de progression de la rentabilité. Le groupe reste néanmoins confiant en l’avenir en raison de la qualité de ses innovations produits et services, des nouveaux référencements remportés sur l’ensemble de ses marchés, de la dynamique B2C à l’international et de la gestion optimisée de ses différentes filiales.

(1) B2C : Business to Consumer : Rassemble les activités Réception TV, Multimédia et Confortique

Sur les 9 premiers mois de l’exercice 2008, le groupe HF Company a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 99,9 M€, en baisse de 4,8% par rapport à l’exercice 2007. La baisse sensible de la consommation des ménages, constatée au cours du 3ème trimestre et notamment au mois d’août a pesé sur les performances du groupe en France. Les ventes à l’international poursuivent en revanche leur rythme de croissance à +15,8% sur le troisième trimestre.

CA en M€	2007	2008	(en %)
Premier trimestre Deuxième trimestre Troisième trimestre	36,6 34,9 33,3	35,4 35,3 29,3	-3,3% +0,9% -12,0%
9 mois cumulé	104,7	99,9	-4,8 %

Une situation contrastée entre la France et l’international
Les difficultés liées à l’environnement économique conjuguées à la crise de confiance actuelle rendent l’évolution de la consommation des ménages très erratique. Le troisième trimestre a été durement touché en France. La Réception TV enregistre un recul de son activité par ailleurs renforcée sur ces 9 premiers mois par une politique commerciale privilégiant les marges aux volumes. Le Multimedia suit cette évolution de façon symétrique. La Confortique, soutenue par une forte innovation produit, progresse et démontre une nouvelle fois la solidité et la résistance de ce marché. La performance du Haut-Débit est marquée par un attentisme au 3ème trimestre lié au changement de gouvernance au sein du premier client telecom de LEA.
A l’international, tous les métiers progressent et le groupe enregistre une croissance de ses ventes de +15,8%.

CA 9 mois cumulé, en M€	2007	2008	(en %)
Réception TV Confortique Multimédia Haut débit	32,5 24,7 16,5 31,2	27,6 26,3 13,8 32,2	-15,1 % +6,5 % -16,4 % +3,2 %
Consolidé	104,7	99,9	-4,8 %

Confirmation de l’objectif d’amélioration de la rentabilité
Le groupe poursuit sa stratégie d’amélioration de sa rentabilité. Ce troisième trimestre ne remet pas en cause la dynamique engagée depuis le début de l’exercice. Par ailleurs, le groupe reste confiant en l’avenir en raison des nouveaux référencements remportés sur l’ensemble de ses marchés, de la dynamique internationale et de la gestion optimisée de ses différentes filiales.

en M€	S1 2006	S1 2007	S1 2008	(en %)
Chiffre d'affaires Résultat opérationnel Marge opérationnelle Coût de l'endettement financier RNPG RNPG par action	64,9 3,7 5,7% -0,4 2,1 0,50	71,4 5,1 7,1% -0,4 2,8 0,67	70,6 5,4 7,6 % -0,3 3,3 0,87	-1,2 % +6,0 % +0,5 pt -17,3 % +18,0% +29,9%

Dans un environnement de consommation particulièrement délicat en France, HF Company a enregistré au 1er semestre une nouvelle progression de ses bénéfices, grâce à la réussite de sa stratégie de focalisation sur la rentabilité. Le groupe a réalisé 56% de son activité à l’international.

CROISSANCE SOLIDE DES RESULTATS AU 1er SEMESTRE 2008
Au 1er semestre de l’exercice 2008, HF Company a enregistré une hausse significative de l’Excédent Brut d’Exploitation(1) des activités Réception TV, Confortique et Haut-Débit, et un léger retrait en Périphériques Numériques.

Le résultat opérationnel consolidé s’établit ainsi à 5,4 M€, en progression de +6,0%. La marge opérationnelle passe de 5,7% au S1 2006 à 7,1% au S1 2007, pour s’établir à 7,6% sur le S1 2008. Cette performance atteste de la pertinence du modèle HF : dynamique internationale, croissance du marché de la confortique, réussite de la diversification dans le Haut-Débit et pilotage serré de la gestion des filiales. Ces atouts alliés à des facteurs différenciant tels que la puissance du marketing et de la logistique permettent au groupe d’aller plus loin et de créer davantage de valeur.

Avec une maîtrise des charges financières et un taux d’imposition plus favorable, le résultat net part du groupe s’élève à 3,3 M€, en hausse de +18,0%, et le Résultat net part du groupe par action à 0,87 €, en hausse de +29,9%, après l’annulation de titres représentant 9,23% du capital réalisée le 5 juin 2008.

Le tableau des flux de trésorerie fait apparaître une capacité d’autofinancement(2) de 6,6 M€ et un cash-flow d’exploitation(3) de 3,2 M€. Les investissements ont été bien maîtrisés (1,7 M€), et le groupe a procédé à 3,6 M€ de rétribution à ses actionnaires, sous forme de rachats d’actions, tout en préservant sa solidité financière. Le gearing(4) s’élève ainsi à 0,15 à fin juin 2008, pour des capitaux propres de 63,4 M€.


PERSPECTIVES
Malgré un environnement économique incertain et une consommation en berne en Europe, les nouveaux référencements majeurs, la capacité d’innovation et la solidité financière confortent le modèle de développement du groupe et la poursuite de son développement rentable.

(1) Excédent Brut d’Exploitation : solde intermédiaire de gestion avant écritures de consolidation et avant coûts de la holding
(2) Capacité d’autofinancement avant coût de l’endettement financier et Impôt sur les Sociétés
(3) Cash-flow d’exploitation : Flux net de trésorerie généré par l’activité (tableau de financement IFRS)
(4) Gearing : rapport entre les dettes financières nettes et les capitaux propres

Au titre du 1er semestre de l’exercice 2008, le groupe HF Company a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 70,6 M€, en baisse de 1,3% par rapport au 1er semestre de l’exercice 2007. Dans un environnement délicat, le groupe est parvenu à inverser la tendance au 2ème trimestre, grâce à son développement à l’international et à l’activité Haut Débit.

CA en M€	2007	2008	(en %)
Premier trimestre Deuxième trimestre	36,6 34,9	35,4 35,3	-3,3% +0,9%
Premier semestre	71,5	70,6	-1,3 %

La crise de la consommation en biens d’équipements du logement, constatée au cours du mois de mars en France, s’est prolongée au 2ème trimestre. Le groupe a toutefois bénéficié de sa stratégie de développement à l’international (+14% de croissance dans ses activités B2C(1)) et de prises de parts de marché dans le Haut Débit (+12%).

CA 1er semestre, en M€	2007	2008	(en %)
Réception TV Confortique Multimédia Haut débit	22,4 17,1 11,0 21,0	19,3 18,2 9,6 23,5	-13,8 % +6,4 % -12,7 % +11,9 %
Consolidé	71,5	70,6	-1,3 %

Un semestre impacté par la baisse de la consommation en France
La crise de confiance actuelle, amplifiée par le phénomène de stagflation, a provoqué une baisse brutale de la consommation des ménages en France. Après un bon 1er semestre 2007 qui avait permis au groupe d’enregistrer une croissance de +14% dans ses activités B2C, ce changement de contexte a impacté la Réception TV (-14%) et le Multimedia (-13%). La Confortique (+6%) a réalisé un bon deuxième trimestre grâce à une offre innovante et à un travail important sur le rapport qualité / prix des produits.
A l’international, dans un contexte moins marqué, HF Company a également enregistré un niveau de croissance très satisfaisant sur ces 3 métiers (+14%).

« Haut Débit » : de très bonnes performances dans un contexte monétaire défavorable
L’activité « Haut-Débit » enregistre une croissance de +11%, à 11,5 M€, et confirme sa dynamique de croissance. A taux de change €/$ constant, la croissance atteint +25%. Les ventes de l’activité demeurent soutenues à l’international, notamment aux Etats-Unis où l’équipement en infrastructures se poursuit. Dans un contexte de forte baisse de la consommation, ce métier démontre son caractère acyclique et permet au groupe de tirer bénéfice de sa diversification.

Des fondamentaux solides
Le groupe poursuit sa stratégie en vue de profiter de toute amélioration de conjoncture. De nouveaux référencements et des lancements de produits innovants viendront soutenir l'activité au cours de la seconde moitié de l’exercice. Fort de son business model, le groupe entend poursuivre la progression de son profil de rentabilité.

1) B2C : Business to Consumer : Rassemble les activités Réception TV, Multimédia et Confortique

Dans sa séance du 30 mai 2008, le Conseil d’Administration, agissant en vertu d’une délégation consentie lors de l’Assemblée Générale Mixte du 2 juin 2006, a décidé de réduire le capital social de 190 802 euros par annulation de 381 604 actions propres représentant 9,23% du capital total.

A compte du 5 juin 2008, le capital social passera de 2 068 302€ à 1 877 500 € divisé en 3 755 000 actions de 0,5 € chacune. La différence entre le prix de revient des actions et leur valeur nominale sera prélevée sur les réserves ordinaires de la société.

Le dividende proposé à la prochaine Assemblée Générale du 6 juin 2008 étant de 2 481 962,40 €, le dividende proposé par action passe ainsi de 0,6 € à 0,66 € soit un rendement désormais de 4% sur la base du cours au 30 mai 2008.

Pour information, le nombre total théorique de droits de vote passe de 5 067 582 à 4 685 988 et le nombre total de droits de vote nets exerçables est de 4 667 183.

Au titre du 1er trimestre 2008, le chiffre d’affaires consolidé du groupe HF Company s’est établi à 35,4 M€, en baisse de 3% par rapport à un 1er trimestre 2007 qui avait été particulièrement dynamique (+18%).

Après un bon début d’année, le groupe a enregistré un faible niveau d’activité au cours du mois de mars 2008, du à la baisse généralisée de la consommation en biens d’équipements du logement en France. Le groupe a toutefois bénéficié de sa stratégie d’expansion à l’international (+15% de croissance dans ses activités B2C(1)) et de sa prise de parts de marché dans le Haut débit (+11%).

CA 1er trimestre, en M€	2007	2008	(en %)
Réception TV Confortique Multimédia Haut débit	11,8 8,9 5,6 10,3	10,0 8,8 5,1 11,5	-15 % -1 % -9 % +11 %
Consolidé	36,6	35,4	-3 %

B2C : Un trimestre impacté par la baisse de la consommation en France
Après un 1er trimestre 2007 qui avait permis au groupe d’enregistrer une croissance de +25% dans ses activités B2C, la baisse de la consommation en biens d’équipements du logement en France, ressentie dans l’ensemble de la distribution, a impacté la Réception TV (-15%), le Multimedia (-9%) et la Confortique (-1%).
A l’international, dans un contexte de consommation plus stable, HF Company a enregistré un niveau de croissance satisfaisant sur ces 3 métiers (+15%).

Bonne tenue du métier « Haut Débit » : +11% (+25% à taux de change constant)
L’activité « Haut-Débit » enregistre une croissance de +11%, à 11,5 M€, et confirme sa dynamique de croissance. A taux de change €/$ constant, la croissance atteint +25%. Les ventes de l’activité demeurent soutenues à l’international, notamment aux Etats-Unis où l’équipement en infrastructures se poursuit. Dans un contexte de forte baisse de la consommation, ce métier démontre son caractère acyclique et permet au groupe de tirer bénéfice de sa diversification.

Poursuite de l’amélioration des fondamentaux et investissements de croissance
Dans un contexte de consommation des ménages erratique, le groupe poursuit sa stratégie en vue de profiter de toute amélioration de conjoncture. Des lancements de produits innovants qui devraient soutenir l'activité sont programmés pour le second trimestre.
Fort de la solidité de son business model, le groupe entend également poursuivre la progression de son profil de rentabilité.

(1) B2C : Business to Consumer : Rassemble les activités Réception TV, Multimédia et Confortique

Chiffre d’affaires : 142,9 M€  - Marge opérationnelle : 7,6%

en M€	2006	2007	(en %)
Chiffre d'affaires Résultat opérationnel Marge opérationnelle Résultat financier RNPG RNPG par action	136,4 8,5 6,2 % -0,8 4,9 1,19	142,9 10,9 7,6 % -1,1 5,9 1,42	+4,8 % +28,2 % +1,4 pt +46 % +19,7 % +19,7 %

Le Conseil d’administration de HF Company, réuni le 14 mars 2008, a arrêté les comptes consolidés du Groupe pour l’exercice 2008.
Ces comptes sont parfaitement conformes aux données estimées publiée s fin janvier 2008.
Le chiffre d’affaires consolidé du groupe HF Company s’est élevéà 142,9 M€ en 2007, en hausse
de +4,7% par rapport à l’exercice 2006. A taux de change €/$ constant, la croissance atteint +5,8%.

Grâce à la maîtrise de ses process et à un pilotage réussi de ses activités, le résultat opérationnel consolidé ressort à 10,9 M€, en hausse de +28,2%. La marge opérationnelle s’établit ainsi à 7,6%, en progrès de +1,4 point. Le résultat net part du groupe atteint 5,9 M€, en hausse de +19,7%.
Dans un contexte pour le moins délicat (hausse du prix des matières première, baisse du $, évolution erratique de la consommation des ménages), HF Company a donc réussi à redresser sa rentabilité et poursuivre sa stratégie de croissance à l’international.

Au cours de l’année 2008, HF Company va ainsi poursuivre son internationalisation et accélérer sa stratégie Internet, un canal complémentaire à la Grande Distribution, qui capitalise pleinement sur le modèle de développement du groupe, et qui a déjà représenté 9,1 M€ de facturation en 2007, soit 6% du chiffre d’affaires total.
L’année 2008 verra donc HF Company poursuivre sa trajectoire de croissance rentable.

Assemblée générale et dividende
Le Conseil proposera à l’Assemblée Générale des actionnaires, qui sera réunie le 6 juin 2008, de distribuer 2,48 millions d’euros de dividendes, ce qui représente 42% du résultat net du groupe.

Le dividende par action serait de 0,60 euro, en augmentation de 33% sur celui de l’an dernier. Ce dividende représenterait un rendement net de 3,1% sur la base du cours de fin d’année et de 4% sur la base du cours de clôture le jour du conseil. La mise en paiement du dividende, intégralement en espèces, interviendra le 15 juillet 2008.

(1) Résultats annuels non audités. Les comptes audités de l’exercice 2007, qui seront publiés le 18 mars 2008 après Bourse, pourraient différer de ces résultats estimés, notamment du fait d’événements postérieurs à la clôture et non encore connus de HF Company.

en M€	2006	2007	(en %)
Chiffre d'affaires Résultat opérationnel Marge opérationnelle Résultat financier RNPG RNPG par action	136,4 8,5 6,2 % -0,8 4,9 1,19	142,9 10,9 7,6 % -1,1 5,9 1,42	+4,8 % +28,2 % +1,4 pt +46 % +19,7 % +19,7 %

Le chiffre d’affaires consolidé du groupe HF Company s’est élevé à 142,9 M€ en 2007, en hausse de +4,7% par rapport à l’exercice 2006. A taux de change €/$ constant, la croissance atteint +5,8%.

Grâce à la maîtrise de ses process et à un pilotage réussi de ses activités, le résultat opérationnel consolidé ressort à 10,9 M€, en hausse de +28,2%. La marge opérationnelle s’établit ainsi à 7,6%, en progrès de +1,4 point. Le résultat net part du groupe atteint 5,9 M€, en hausse de +19,7%.
Dans un contexte pour le moins délicat (hausse du prix des matières première, baisse du $, évolution erratique de la consommation des ménages), HF Company a donc atteint ses objectifs : redresser sa rentabilité et poursuivre sa stratégie de croissance à l’international.

Au cours de l’année 2008, HF Company va ainsi poursuivre son internationalisation et accélérer sa stratégie Internet, un canal complémentaire à la Grande Distribution, qui capitalise pleinement sur le modèle de développement du groupe, et qui a déjà représenté 9,1 M€ de facturation en 2007, soit 6% du chiffre d’affaires total.
L’année 2008 verra donc HF Company poursuivre sa trajectoire de croissance rentable.


FAITS MARQUANTS 2007 ET PERSPECTIVES PAR METIER

L’activité ‘Réception TV’ a enregistré un chiffre d’affaires 2007 de 45,8 M€, stable par rapport à 2006. La forte progression des volumes a permis de compenser la baisse des prix et un effet mix-produit moins favorable. Le groupe a dépassé le cap du million de set top box (2) vendues au cours de l’année, notamment grâce à de bonnes performances en France et à un bon démarrage de l’activité de la filiale au Royaume-Uni.
A court terme, le marché devrait encore être porté par les volumes, et HF Company pourra compter sur sa position de leader et sur la qualité de ses process pour rentabiliser sa croissance. En 2008, le groupe devrait renforcer ses positions au Royaume-Uni et ouvrir une nouvelle filiale en Grèce. A plus long terme, le marché restera porteur, avec notamment la migration au « tout TNT », le passage à la norme MPEG 4, le démarrage de la TNT satellitaire et la TNT mobile.

(2) Set top box : Kits Satellites et adaptateurs TNT

L’activité ‘Confortique’ a réalisé un chiffre d’affaires de 31,8 M€ en 2007, en croissance de +6,7%, et a enregistré une progression de ses volumes. Le référencement des Ouvertures de portail par Leroy Merlin France a contribué à dynamiser les ventes. Les Portiers Video ont également fortement progressé et ont porté la part de marché du groupe en France à 30%.
La Confortique poursuit également son rapide déploiement à l’international, preuve de la qualité des solutions du groupe.
Pour 2008, les nouveaux référencements et l’international représentent des vecteurs de croissance majeurs.

L’activité ‘Périphériques numériques’ a réalisé un chiffre d’affaires de 22,0 M€, en hausse de +21% par rapport à l’exercice 2006. La distribution du CPL réalisée à travers la plate-forme Internet a rencontré un véritable succès. 90.000 kits ont ainsi été vendus en 2007, en hausse de 47% en volume. Les gammes informatique et mobilier ont également progressé conformément au plan de marche.
L’activité continuera d’être largement portée par la demande de plus en plus forte pour des solutions nomades, ainsi que par le succès du CPL, qui s’imposera comme le réseau Haut-Débit de l’habitat. La forte croissance de la plateforme Internet d’intermédiation représente par ailleurs un accélérateur puissant pour la distribution de ces solutions.

L’activité ‘Haut-Débit’ a réalisé un chiffre d’affaires de 43,3 M€, en hausse de +2,3% par rapport à l’exercice 2006. A taux de change constant, la croissance atteint +6%. Le groupe a vendu 20 millions de lignes DSL dans le Monde, et est en forte progression sur le marché américain. Quant au Laboratoire d’Analyses Numériques, il a enregistré une croissance de +47% du chiffre d’affaires de ses activités de tests.
L’accès au Haut-Débit, où HF Company conserve son leadership mondial avec 51% de part de marché, conserve un très fort potentiel de croissance.

en M€	T3 2007	T3 2006	(en %)	9 mois cumulé 2007	9 mois cumulé 2006	(en %)
Confortique Périphériques Numériques Réception TV Haut Débit Chiffre d'affaires consolidé	7,6 5,5 10,1 10,2 33,3	6,8 3,8 10,1 8,6 29,2	+11,6 % +44,8 % - +18,0 % +14,0 %	24,6 16,5 32,5 31,1 104,7	22,0 12,0 31,2 28,9 94,1	+11,7 % +37,6 % + 4,2 % + 7,7 % +11,2 %

Le groupe HF Company a poursuivi au troisième trimestre la dynamique de croissance engagée depuis le début de l’année 2007. Les filiales internationales progressent de plus de 18,5% sur ce trimestre.

La Confortique enregistre une progression de 12% de son chiffre d’affaires. Le groupe réalise de très bonnes performances à l’international notamment en Italie et continue de profiter de l’effet du référencement des ouvertures de portails gagné en fin d’exercice précédent.

La Réception TV bénéficie comme anticipé d’un effet de base moins favorable au troisième trimestre. Le groupe améliore néanmoins son niveau d’activité sur le marché espagnol par rapport au premier semestre en profitant du développement plus rapide que prévu des ventes d’adaptateurs TNT dans un marché satellitaire en baisse.

Les Périphériques Numériques accélèrent leur développement avec +45% de croissance sur ce trimestre. L’activité est toujours soutenue par le succès des gammes des produits numériques et surtout par les ventes de produits CPL (courant porteur en ligne) via le site internet d’intermédiation.

Le Haut-Débit enregistre une croissance de 18% au troisième trimestre. Le groupe poursuit son développement dans l’activité Splitters ADSL et VDSL où il conserve une place de leader mondial avec 51% de parts de marché. Le groupe continue également de travailler à la mise en place de ses relais de croissance autour du CPL nouvelles capacités (200 mégabit), de l’ « IP TV » et de la technologie Avilinks pour la diffusion des signaux haut-débit dans les équipements collectifs.

en M€	2007 S1	2006 S1	(en %)
Chiffre d'affaires Résultat opérationnel Marge opérationnelle Résultat financier RNPG RNPG par action	71,4 5,1 7,1 % -0,4 2,8 0,67	64,9 3,7 5,7 % -0,4 2,1 0,50	+10 % +38 % +1,4 pt - +33 % +34 %

HF Company a enregistré au 1er semestre, une forte progression de ses bénéfices, avec une hausse de 38% du résultat opérationnel qui s’est établi à 5,1 M€, soit une marge en progression de 1,4 point à 7,1%. Le groupe a bénéficié de l’impact conjugué d’une capacité d’innovation produit en accord avec les attentes des consommateurs, de la maitrise des coûts et des effets « volume ».
Grâce à la complémentarité de ses activités et aux synergies exploitées entre l’univers de la TV et l’univers du haut débit, HF Company a mis en place ses relais de croissance à moyen et long terme : le CPL, l’IPTV et Avilinks.

B2C : CA 48,8 M€ (+13,7%)
Le pôle B2C a enregistré une croissance dynamique au 1er semestre 2007, avec une progression de 13,7% de son chiffre d’affaires à 48,8 M€
Tous les segments B2C ont contribué positivement à cette performance. Dans la réception TV, qui croît de 5,7%, HF Company maintient son leadership sur le marché de la TNT. La hausse des volumes atteint 160% en France (vs S12006), grâce notamment aux nouveaux référencements remportés et à l’effet « parc ».
La maîtrise des charges opérationnelles a permis de minimiser l’impact de la pression sur les prix de vente.
La confortique, avec un chiffre d’affaires en hausse de 12%, enregistre son 28ième trimestre de croissance. Le segment a profité du succès du référencement chez Leroy Merlin et de la bonne tenue des ventes à l’international.
Les périphériques numériques (+34%) ont notamment profité du large succès du CPL, dont les ventes ont été multipliées par 2,5 par rapport au premier semestre 2006, avec un total de 65 000 kits commercialisés depuis le début de l’année.

B2B : CA 22,7M€ (+ 2,8%)
L’activité B2B, qui représente 32% du chiffre d’affaires du 1er semestre 2007, affiche une hausse de +2,8% de ses ventes. LEA confirme sa position de leader mondial du splitter, avec plus de 17 millions de lignes installées.
Afin d’accompagner et d’optimiser la croissance du pôle, le groupe a concentré ses efforts au 1er semestre sur le renforcement et la structuration de ses équipes B2B, notamment dans les fonctions marketing et communication ainsi que les départements commercial et financier.

Emission d’OBSAAR       
Le franc succès de l’émission d’OBSAAR, close le 18 juillet 2007, a permis au groupe de constituer une réserve financière d’un montant total brut de 20 millions d’euro destinée à financer la croissance de l’activité.
Par ailleurs, un programme de rachat d’actions a été voté, en vue notamment de l’annulation de titres.

Une structure financière saine       
La structure de financement du groupe est très saine, avec un taux d’endettement net qui se limite à 14,3% à fin juin 2007.

Perspectives       
Au 1er semestre, HF Company a structuré et renforcé son pôle B2B et mis en place ses relais de croissance à moyen et long terme.

Ainsi, dans les activités Réseaux haut débit, le groupe dispose aujourd’hui d’atouts complémentaires pour renforcer son leadership mondial sur le marché des splitters et exploiter les importantes réserves de croissances existant à court et moyen terme sur ce segment :

• Rattrapage des zones les moins équipées (Chine, Moyen-Orient, Europe de l’Est, Inde, Afrique, Amérique du Sud)
• Migration majeure de l’ADSL2+ vers le VDSL

Le marché du CPL, qui est le 1er relais de croissance du groupe, offre d’excellentes perspectives de croissance. Après avoir mis en place la technologie et la référence design LEA, le groupe a crée une nouvelle ligne éditoriale marketing LEA et lancera au 2ième semestre un nouveau kit CPL 200 mégabit.
Grâce aux synergies technologiques existant entre les pôles B2B et B2C, HF Company a crée son 1er terminal IP TV permettant de recevoir par ADSL, au sein de l’habitat, les bouquets TV des différents fournisseurs d’accès à Internet. Le groupe figure ainsi dans le cercle réduit d’acteurs proposant des solutions « Triple Play », sur un marché très prometteur, qui devrait représenter plus de 5 millions d’abonnés IP TV d’ici 2010 (Gartner).
Le pôle B2C devrait bénéficier au second semestre de la poursuite de la croissance des ventes en volumes d’adaptateurs TNT, et de l’enrichissement de l’offre, notamment en confortique avec un nouveau concept de centrale de communication indoor.

HF Company annonce aujourd’hui le lancement de son premier terminal IP TV, permettant de recevoir par ADSL, au sein de l’habitat, les bouquets TV des différents fournisseurs d’accès internet.

Développée sous la marque LEA, cette « Set-top-box », qui est présentée aujourd’hui en exclusivité au salon IBC à Amsterdam, est le fruit de la collaboration technologique des deux pôles du groupe : B2B (acteur leader du Haut-Débit) et B2C (acteur historique du marché de la Réception TV).
Cette box met en exergue à la fois l’expertise technologique et la capacité d’innovation du Groupe.

HF Company, en tant que spécialiste des solutions haut débit pour l’habitat, confirme ainsi la pertinence de sa stratégie de développement mise en place depuis deux ans, et figure désormais parmi les acteurs capables de répondre aux différents besoins des Fournisseurs d’Accès à Internet (FAI) proposant des solutions « Triple Play ».

L’IPTV : Un marché très prometteur
Le succès, déjà confirmé, de la technologie IPTV auprès des utilisateurs repose sur l’élargissement considérable des possibilités d’utilisation : interactivité, personnalisation de la visualisation et de la programmation (visualisation multiprogramme, time-shifting), services à valeur ajoutée, intégration de la voix et des données.
Selon le bureau d’étude Gartner, le nombre d’abonnés à l’IPTV devrait être multiplié par 11 entre 2005 et 2010 en Europe. En France, pays pionnier de la télévision sur Internet en Europe, le nombre d’abonnés devrait atteindre les 5 millions d’ici 2010. Selon Gartner, le marché mondial de l’IPTV devrait représenter un chiffre d’affaires de 17 milliards de dollars à horizon 2010.

Le salon IBC (International Broadcasting Conference)
IBC est le salon international des technologies audiovisuelles, qui se tient du 6 au 11 septembre 2007 à Amsterdam. Cet évènement majeur réunit 1 300 professionnels exposants et plus de 31 000 visiteurs venus de plus de 130 pays.

en M€	2007 S1	2006 S1	(en %)
B2C* B2B Chiffre d'affaires consolidé	48,75 22,68 71,43	42,86 22,07 64,93	+13,7% +2,8% +10,0%

* Dont 3,3 M€ pour ACBS intégré dans le pôle B2C depuis le 01/09/2006.

HF Company enregistre un chiffre d’affaires de 71,43 M€ au premier semestre, en progression de 10%. Les deux pôles du groupe contribuent positivement à cette performance avec une croissance de 13,7% pour le B2C et de 2,8% pour le B2B. Les ventes à l’international augmentent de 4,2%.

B2C : CA S1 +13,7%       Progression de l’ensemble des segments
La réception TV progresse de 7,4% au premier semestre, portée par la très bonne performance commerciale de METRONIC sur le marché de la TNT en France (+31%), et ce en dépit d’une forte baisse du volume d’affaires dans la réception TV satellitaire en Espagne.
Les activités confortiques enregistrent une croissance de 11,7% au premier semestre, particulièrement dynamique à l’international (+37%).
Les activités périphériques numériques augmentent de 32,2% grâce au succès des gammes CPL. HF Company a en effet développé sa filiale ACBS, la plateforme Internet de vente de Netplug acquise au T3 2006, et dont les ventes ont été multipliées par près de 3 par rapport au S1 2006.

B2B : CA S1 + 2,8%         Activité brute Réseaux haut-débit en progression
En dépit d’un effet de base défavorable au T2 2006, le pôle B2B enregistre une progression de 2,8% de son chiffre d’affaires au premier semestre. La dynamique commerciale du deuxième trimestre confirme la bonne tenue des activités globales réseaux haut-débit en croissance au premier semestre de +11,2%.

Emission d’OBSAAR       
HF Company a réalisé, avec succès, une émission d’OBSAAR d’un montant de 20 M€ qui permettra au groupe d’accroître ses moyens financiers pour accélérer sa croissance.

en M€	31 Mars 2007	31 Mars 2006	(en %)
B2C B2B Chiffre d'affaires consolidé	25.2 11.4 36,6	22,0 8,9 30,9	14,5% 28,1% 18,4%

HF Company enregistre un très bon premier trimestre avec un chiffre d'affaires consolidé de 36,6 M€, en croissance organique de 18,4%, marquant une nette accélération par rapport à l'année 2006 (+8,4%).
Les deux pôles du groupe contribuent positivement à cette performance avec une progression de 14,5% pour le B2C et de 28,1% pour le B2B. Les ventes à l'international augmentent de 5%.

B2C : CA T1 +14,5%    Forte croissance sur l'ensemble des métiers
La réception TV croît de 8%, profitant notamment de l'effet « parc » TNT.
Le chiffre d'affaires des activités confortiques est en hausse de 13%.
Les activités périphériques numériques augmentent de 31%, grâce au succès des gammes CPL.

B2B : CA T1 +28,1%    Un leadership réaffirmé dans les équipements DSL
Le pôle B2B bénéficie du fort développement généré par le marché du haut débit qui réalise 30,3% de croissance. Les activités haut débit enregistrent ainsi leur cinquième trimestre de croissance ininterrompue. Le groupe a déjà équipé plus de 5,1 millions de lignes au premier trimestre.

en M€	2006	2005	(en %)
Chiffre d'affaires Résultat opérationnel Marge opérationnelle Résultat financier RNPG RNPG par action	136,4 8,5 6,2% -0,8 4,9 1,19	105,5 9,1 8,6% -0,5 5,9 1,42	29,3% -6,6% -2,4 pts -60% -16,9% -16,2%

B2C : CA 90,3 M€  (+1,9%) Résultat opérationnel* 7,3 M€ (-27,7%)
L’année 2006 confirme le dynamisme des métiers historiques du groupe. En dépit d’une base de comparaison défavorable liée au lancement de la TNT en France en 2005, le chiffre d’affaires du pôle B2C a progressé en 2006. La performance opérationnelle a été affectée par la dégradation ponctuelle de la marge commerciale sur certains adaptateurs TNT en France. Toutefois, HF Company s’est imposé comme le premier acteur de ce marché, avec une pdm de 22%. Ce leadership a été consolidé par de nouveaux référencements acquis en fin d’exercice.
Les Périphériques numériques et la Confortique enregistrent une nette progression de leur marge opérationnelle et une croissance de respectivement 14% et 12% de leurs ventes, grâce notamment au succès des nouvelles gammes et à l’impact des efforts marketing.

B2B : CA 46,1 M€ (+24,3%) Résultat opérationnel* 2,2 M€ (+100%)
L’activité B2B, qui représente 34% du CA annuel consolidé, affiche une forte hausse de ses ventes et de son résultat opérationnel. Le pôle a bénéficié du dynamisme commercial des splitters sur ses trois marchés US, Europe et Chine et des débuts prometteurs de la NETPLUG CPL auprès des FAI en fin d’année, avec plus de 61 000 kits vendus.
LEA confirme sa position de leader mondial du spiltter, avec plus de 17 millions de lignes installées, et devient un acteur majeur en France dans le CPL résidentiel.

Une structure financière saine
La structure de financement du groupe est saine. Le taux d’endettement net s’est ainsi réduit de 25% en 2005 à 14% en 2006, ce qui permet au groupe d’envisager pour 2007 un allègement des frais financiers. La forte progression du cash flow d’exploitation qui atteint près de 14 M€ (+24 M€ par rapport à 2005) s’explique notamment par la variation positive du BFR (6,2 M€).

Dividende 2006
Un dividende de 0,45 euro par action sera proposé à l’Assemblée Générale.

Perspectives
Après une période de mutation, HF Company bénéficie désormais d’une offre judicieusement positionnée au cœur de la convergence numérique et d’un pôle technologique restructuré et opérationnel actif sur ses trois relais de croissance : le Haut Débit, la TV Numérique et le CPL.
L’impact des nouveaux référencements remportés en fin 2006 devraient profiter à l’ensemble du pôle B2C en 2007. Ajouter à ces référencements, l’élargissement de la couverture TNT à 85% avant la fin de l’année, permet au groupe d’envisager une poursuite de la croissance de ses ventes sur ce marché. Dans le même temps, les prix de vente devraient se stabiliser vers la fin 2007.
Dans la Confortique et le multimédia, HF Company prévoit également une poursuite de la progression de son chiffre d’affaires.
Le pôle B2C devrait également enrichir son offre et étendre l’exploitation des nouveaux référencements remportés l’an dernier dans les filtres ADSL/ADSL 2+ et VDSL. Enfin, un 4ème trimestre prometteur dans le CPL permet d’envisager une accélération des ventes de kits en 2007 liée à l’élargissement de la diffusion de cette technologie et au développement de la fibre optique. A ce titre, le groupe a acquis la technologie Avilinks, qui permet le transport et la diffusion des signaux haut-débit dans les équipements collectifs. Ces équipements, qui utiliseront des spitters LEA, sont les seuls adaptés ADSL, VDSL ou Fibre.

  *Hors éléments corporate et IFRS;

en M€	2006	2005	(en %)	Croissance organique
Chiffre d'affaires 4ème trimestre B2C B2B	42,3 28,8 13,5	33,8 27,4 6,4	25,1% 5,1% 110,9%	25,1%
Chiffre d'affaires annuel* B2C B2B Dont international	136,4 94,0 42,4 30,7	105,5 92,3 13,2 27,0	29,3% 1,9% 221,0% 13,7%	8,4% 1,9% 26,5% 13,7%

                 *Intégration de LEA à partir du 1er juillet 2005.

Porté à la fois par le dynamisme de l'activité Réseaux Haut Débit (+111%) et par une demande soutenue en France des produits HF en grande distribution, le groupe a enregistré au 4ième trimestre une accélération de sa croissance avec un chiffre d'affaires de 42,3 M€, en progression de 25,1%. Sur l'ensemble de l'exercice 2006, le chiffre d'affaires s'est établi à 136,4 M€, en hausse de 29,3% et de 8,4% à périmètre comparable.

B2B : CA T4 + 111% Décollage du CPL et forte croissance des ventes de splitters
L'activité B2B (31% du CA annuel consolidé) enregistre un très fort développement de son métier historique (splitters) sur les trois marchés US, Europe et Chine. Fort du succès commercial de NETPLUG CPL auprès des FAI, LEA a enregistré une accélération de son activité en fin d'année.
LEA confirme sa position de leader mondial du splitter, avec plus de 17 millions de lignes installées, et devient un acteur majeur en France dans le CPL résidentiel.

B2C : Une activité commerciale soutenue
La branche B2C réalise une bonne performance, avec un chiffre d'affaires annuel de 94 M€ en hausse de 1,9% par rapport à 2005 en dépit d'une base de comparaison défavorable ; l'année 2005 ayant bénéficié du lancement de la TNT en France et en Espagne. L'international poursuit sa croissance malgré un effet de base défavorable pour la filiale Espagnole.
Premier acteur du marché de l'adaptateur TNT en 2006, HF Company anticipe une progression de sa part de marché en 2007 avec de nouveaux référencements et un « effet parc » qui devrait jouer à plein sur un territoire couvert à 65%.
Dans la Confortique, l'évolution favorable de l'activité, qui progresse de 12% en 2006, et les référencements acquis en fin d'année devraient maintenir ce rythme de croissance en 2007.
Le multimédia performe à plus de 14% grâce notamment au succès des derniers concepts MP3 et ADSL.

en M€	2006	2005 publié	(en %)
Chiffre d'affaires 3ème trimestre Dont filiales internationales B2C B2B	29,2 6,9 20,5 8,7	25,5 5,9 18,7 6,8	+ 14,5 + 16,9 +9,6 +27,9
Chiffre d'affaires 9 mois* Dont filiales internationales	94,2 22,5	71,6 15,4	+31,5 +46,1

  Comptes publiés au 30 Septembre 2006.
   *Intégration de LEA à partir du 1er juillet 2005.

Au troisième trimestre, la progression de l’ensemble des métiers se traduit par une croissance organique du chiffre d’affaires de +14,5% par rapport à 2005.

Le chiffre d’affaires cumulé sur 9 mois croît de +2,5% à périmètre comparable (vs -2,2% au semestre).

B2B - CA 9 mois 28,9M€ +6,6%
L’activité réseaux haut-débit poursuit sa croissance, portée notamment par le démarrage des nouveaux référencements 2006 et le développement satisfaisant de la filiale de Shenzhen qui double son chiffre d’affaires sur le marché Chinois.

B2C - CA 9 mois 65,3M€ +0,8%
Le niveau de l’activité internationale demeure soutenu sur les métiers de la Réception TV et de la Confortique.
  En France à fin septembre :
  - les métiers de la confortique et des périphériques multimédia progressent par rapport à 2005.
  - les volumes de vente d’adaptateurs TNT de 2006 sont en croissance, effaçant l’effet de base 2005
   et confirmant notre statut de leader du marché Français.

en M€	S1 2006 IFRS	S1 2005 publié IFRS	(en %)
Chiffre d'affaires Dont international	64,9 15,6	46,1 9,6	+ 40,8 + 62,5
Résultat opérationnel	3,7	5,3	-30,2
Résultat net (part du groupe)	2,1	3,2	-34,4

  Comptes audités au 30 Juin 2006.

Comme annoncé à fin Juin, les résultats semestriels ont été ponctuellement impactés par l’activité TNT (provision sur stock d’adaptateurs) et par la situation de LEA qui n’est redevenue profitable qu’au mois de mai 2006.

La portée de ces résultats semestriels devrait être atténuée sur l’ensemble de l’exercice grâce aux perspectives encourageantes dans l’ensemble des métiers du groupe.

Les activités B2B :
L’activité internationale " réseau haut débit " du 2ème semestre 2006 devrait être très largement supérieure à l’activité du S2 2005.
Par ailleurs, l’inauguration le 25 septembre dernier – en première mondiale – du LAN
(Laboratoire des Applications Numériques) positionne le Groupe HF Company à la pointe de la convergence des signaux numériques dans l’habitat domestique.

Les activités B2C devraient continuer de progresser dans deux directions :
   - à l’international où l’ensemble des métiers B2C progressent.
   - en confortique qui s’avère être un relais de croissance pérenne.
Concernant la TNT, le groupe confirme sa position de leader du marché français et devrait dépasser les volumes écoulés en 2005.

Chiffre d'affaires en M€	2006*	2005 Publié	(en %)
1er semestre	64,9	46,1	+40,8
Dont international	15,6	9,5	+64,2

  * CA LEA S1 2006 = 20,2M€ ; pour mémoire, entrée de LEA dans le périmètre de consolidation au 1er juillet 2005.

L’activité semestrielle du groupe HF Company se caractérise à la fois par le dynamisme de l’international
sur l’ensemble des métiers et par la montée en puissance des activités réseaux haut-débit.
En réception TV, même si l’effet de base est important par rapport au démarrage exceptionnel de la TNT en mars 2005, HF Company maintient son leadership avec 20% de parts de marché en France.

A périmètre comparable, le chiffre d’affaires semestriel recule légèrement de -2,2%.

Périmètre B2C 44,8M€ (-2,8%) : la forte progression à l’international de l’ensemble des métiers (+52,6%)
ainsi que la croissance de la confortique et des périphériques numériques en France compensent en grande partie l’effet de base de la TNT.

Périmètre B2B 20,2M€ (stable) : LEA a confirmé au deuxième trimestre le redémarrage de ses marchés
avec une croissance de +14% de son chiffre d’affaires. Sur le semestre, l’activité est stable par rapport à 2005.

La baisse des résultats évoquée par la phrase « Au total, les résultats du Groupe devraient ressortir en baisse de 25% sur l’exercice » devait se comprendre par rapport à la prévision interne initiale de résultat net part du groupe de 8 millions d’euros pour 2006.

Le résultat net part du groupe de HF Company devrait ainsi s’établir aux environs de 6 millions d’euros pour 2006.

Pole B to B : Confirmation du redémarrage de l’activité LEA

- A fin mai, le CA s’établit à 16,2 M€ et le carnet de commande à 4,1 M€ reste sur des niveaux élevés.
- LEA est d’ores et déjà profitable à fin mai et devrait retrouver progressivement des niveaux de rentabilité normatifs au cours de l’exercice.

Pole B to C :

- Au sein du pole B to C, les activités confortique et accessoires Multimédia sont portées par la croissance des filiales internationales.
- En ce qui concerne le pôle réception TV, HF Company demeure leader du marché de la TNT avec 20% de parts de marché. L’effet de base défavorable dû à son démarrage fulgurant en mars 2005 et une provision exceptionnelle sur le stock d’adaptateurs affecteront ponctuellement la rentabilité du pole B to C sur l’ensemble de l’exercice.

Au total, les résultats du Groupe devraient ressortir en baisse de 25% sur l’exercice.
En 2007, le Groupe retrouvera ses niveaux de marge usuels.

en M€	2005 IFRS	2004 Publié IFRS	(en %)	2005 LEA en année pleine
Chiffre d’affaires	105,5	74,8	+41,0	125,8
Dont international	26,4	17,2	+54,1	26,4
Résultat opérationnel	9,1	8,6	+5,8	10,3
Résultat net (part du groupe)	5,9	5,2	+13,4	6,8
Dividende net (en €)*	0,5	0,5	-	0,5

  Comptes publiés arrêtés au 31 décembre 2005.
  * Proposition soumise à la prochaine assemblée générale

L’exercice 2005 aura été une année charnière pour HF Company. En effet, depuis le démarrage de la TNT, le groupe a su conforter ses positions en réception TV pour s’imposer rapidement comme le leader de ce marché en France, puis en Espagne depuis novembre 2005.
Dans le même temps, HF Company a changé de dimension et de positionnement avec l’acquisition en juin 2005 de LEA, le leader mondial des solutions de filtrage haut débit.

Ce développement soutenu s’est accompagné de résultats provisoirement marqués par la baisse du chiffre d’affaires de LEA, en dépit d’une croissance de près de 9% du nombre de lignes ADSL installées. A périmètre constant, la marge opérationnelle aurait été de 10,7% sur l’exercice.

Premières synergies et croissance rentable en 2006
L’année 2006 devrait être très dynamique sur l’ensemble des métiers du groupe HF Company.
- Notons que la couverture de la TNT s’élargira à 58% des français fin juin et à 66% d’ici fin septembre. Sur l’exercice, ces deux nouvelles vagues d’élargissement devraient compenser l’effet de base qui sera observé au 1er semestre du fait du nombre très important de terminaux TNT vendus en mars et avril 2005.

- Sur les activités haut débit (B2B) récemment acquises, le groupe HF Company devrait renforcer son leadership sur un marché en croissance. La commercialisation d’activewire®, la nouvelle génération de splitters xDSL, devrait compenser en partie la baisse des prix sur les produits plus anciens.

- Enfin, le groupe bénéficiera des premières synergies entre ses activités historiques B2C et celles du B2B, avec notamment la commercialisation depuis début 2006 d’un linéaire ADSL/CPL en grande distribution.

Pour le premier trimestre de l’exercice, HF Company enregistre un chiffre d’affaires de 31M€ (vs 31,6 proforma 2005). Les activités B2C progressent de +4,5% à 23,1M€ tandis que le chiffre d’affaires international atteint 7,9M€ (vs 5,1M€ proforma 2005). A ce jour, avec de nouveaux référencements et un carnet de commandes en forte croissance, les effets de base observés en 2005 sur les activités B2C et B2B devraient être rapidement compensés.

en M€	2005	2004 Publié	(en %)
Chiffre d’affaires 4ème trimestre	33,8	19,9	+69,8
Dont international	11,1	4,8	+131,3
HF Company ancien périmètre	27,4	19,9	+37,7
Lea	6,4	10,3	-37,9
Chiffre d’affaires 2005	105,5	74,9	+40,8
Dont international	26,5	17,2	+54,1

       Comptes publiés arrêtés au 31 décembre 2005.

L’activité de HF Company s’est accélérée au 4ème trimestre avec une progression du chiffre d’affaires supérieure à 69%.
A périmètre constant, le Groupe réalise une excellente performance avec une croissance trimestrielle de +38%. Après la France où HF Company s’est installé durablement comme leader du marché de la TNT, le Groupe a également pris le leadership de ce marché en Espagne.
Dans une période de mutation des réseaux ADSL vers des solutions ADSL2+/VDSL, l’activité de Lea (consolidée depuis le 1er juillet) a souffert des prises de décisions longues que ces investissements importants impliquent pour les équipementiers et opérateurs.

Pour l’exercice à venir, le Groupe dispose de belles perspectives sur l’ensemble de ses marchés :

• Distribution de produits électroniques grand public : poursuite de la montée en puissance de la TNT en France comme en Espagne et développement des pôles confortique et périphériques numériques.

• Marché professionnel des solutions de filtrage haut débit : 2006 devrait bénéficier d’un contexte plus favorable. L’ActiveWire®, commercialisé à partir de janvier, devrait être un moteur de la mutation des réseaux ADSL vers des solutions ADSL2+ / VDSL. De plus, le choix de la solution CPL (courant porteur en ligne) de Léa par l’opérateur NeufTelecom (Cegetel) est le signe du véritable démarrage de cette technologie qui permet de faire passer les signaux par le courant électrique (Internet/Vidéo/Audio/Données,...)

en M€	2005	2004Publié	(en %)
Chiffre d’affaires 3ème trimestre	25,5	16,3	+56,4
Dont international	5,9	3,9	+51,3
HF Company ancien périmètre	18,7	16,3	+14,7
Lea	6,8	8,7	-21,8
Chiffre d’affaires 9 mois	71,6	55,1	+29,9
Dont international	15,4	12,5	+23,2
Comptes publiés arrêtés au 30 septembre 2005.

Au 3ème trimestre, l’activité du Groupe HF Company qui intègre Lea au 1er juillet, s’est accélérée avec une croissance de son chiffre d’affaires supérieure à 56%. Sur le périmètre historique, la progression trimestrielle consolidée est de +14,7% (+43,6% à l’international).
Dans les prochains mois, le Groupe devrait bénéficier des évolutions de ses deux marchés de référence et renforcer son leadership :
• Distribution de produits électroniques grand public : élargissement de la couverture de la TNT en France sur un terrain plus favorable au Groupe et développement des pôles confortique et périphériques numériques.
• Marché professionnel des solutions de filtrage haut débit : mutation des réseaux ADSL vers des solutions ADSL2+ / VDSL

en M€	S1 2005 IFRS	S1 2004 IFRS	%	S1 2004 Publié	/ S1 IFRS (en %)
Chiffre d’affaires	46,2	38,7	+19,4	38,7	+19,4
Dont international	9,5	8,5	+11,8	8,5	+11,8
Résultat opérationnel	5,3	5,0	+5,0	4,7	+12,8
Résultat net (part du groupe)	3,2	2,9	+8,8	2,4	+33,3
Comptes audités et publiés, arrêtés au 30 juin 2005.

Porté par le démarrage de la TNT en France à fin mars, le Groupe HF Company a enregistré un premier semestre en forte croissance (+19.4% du CA pour +8.8% de RNPG).
Leader français des ventes de terminaux TNT en cumulé à fin juillet (source GFK), le groupe est prêt pour la deuxième phase (15/10/2005) qui verra la pénétration de la TNT monter à 50% des foyers français. Les autres moteurs du groupe (confortique, périphériques numériques) ont vécu un ralentissement conjoncturel symbole d'une grande consommation particulièrement dépressive au T2.

Suite à l’acquisition fin juin de Lea -leader européen des solutions de filtrage haut débit-
HF Company change de dimension, complète son offre de produits convergeant vers la maison digitale et accède au marché professionnel des réseaux haut débit. Nous rappelons que Lea est intégrée dans les comptes au 1er juillet.
Aujourd’hui, HF Company dispose de solides réserves de croissance dans ses 4 univers produits
et le développement du groupe devrait se renforcer en France comme à l’international.

- Réception TV : élargissement de la couverture de la TNT
- Réseaux haut débit : mutation des réseaux ADSL2 vers des solutions VDSL – FTTB – FTTH
- Confortique : diffusion des gammes de produits " sans fil " (portails, interphones,…)
- Périphériques numériques : implantation d’une ligne de produits " mp3 "

Chiffre d’affaires en M€	2005	2004	%
2ème trimestre	24,1	18,6	+29,6
Dont international	4,4	4,2	+4,8
1er semestre	46,1	38,7	+ 19,3
Dont international	9,5	8,5	+11,8

Après un début d’exercice satisfaisant, le Groupe HF Company a enregistré une accélération de son activité au 2ème trimestre avec une progression de +29,6% de son chiffre d’affaires. Porté par le démarrage de la TNT fin mars, le chiffre d’affaires semestriel croît de +21,4% en France.

Actuellement limitée à 35% de la population, la TNT sera disponible fin septembre pour 50% des français, augmentant naturellement le potentiel de croissance du Groupe.

Par ailleurs le chiffre d’affaires de la société LEA, leader des filtres ADSL, sera intégré dans les comptes consolidés à compter du 1er juillet.

Le document E relatif à l’opération d’augmentation de capital de HF Company par apport en nature d’actions de la société laboratoire ADSL (LEA), leader européen des solutions filaires Internet haut débit, a été enregistré par l’AMF le 10 juin 2005 sous le numéro E 05-087.
Il incorpore par référence le document de référence de la société HF Company déposé auprès de l’AMF le 20 avril 2005 sous le n° D 05-498 et l’actualisation au document de référence déposée le 10 juin 2005 sous le numéro D 05-498-A01.

Ce document est disponible sans frais sur simple demande de toute personne auprès de HF Company par téléphone au 02 47 34 38 38 ou par courrier adressé à la société HF Company – Node Park Touraine – 37310 TAUXIGNY. Il est également mis à disposition des actionnaires au siège social de la société LEA, Immeuble LAFAYETTE, 2, place des Vosges, 92415 Courbevoie Cedex. Il est enfin disponible sur le site de l’Autorité des Marchés Financiers (www.amf-france.org).

LEA, leader européen des solutions filaires Internet haut débit
Créée en 1999, LEA est un spécialiste du traitement des signaux analogiques et numériques :
- Leader européen de la technologie d’accès ADSL par la fabrication de filtres pour les particuliers et de splitters destinés aux fournisseurs d’accès (FAI) installés dans les centraux téléphoniques (25 millions de lignes équipées dans le monde, 1 filtre/splitter sur 2 en Europe).
- Fournisseur de solutions utilisant la technologie du Courant Porteur en Ligne (CPL) qui permet de diffuser les signaux audio/vidéo/données via le courant électrique et donc de mettre en réseau l’univers résidentiel.
- Acteur important de la R&D avec le seul laboratoire français d’interopérabilité (5 en Europe) qui permet aux FAI, opérateurs, industriels,… de tester la compatibilité de leurs matériels.
LEA a réalisé en 2004 un chiffre d’affaires de 42,6 M€ ; un résultat d’exploitation de 6,2 M€,et un résultat net de 4,45 M d’euros.

Construction de la maison digitale pour tous
Cette acquisition permettra à HF Company de maîtriser à la fois l’arrivée des signaux en amont de la maison et de les distribuer en aval via le CPL, rendant ainsi possible la convergence numérique de 5 domaines clés pour le groupe : " Voix Données Image Sécurité Confort " .
L’apport des technologies de LEA alliées au savoir-faire de HF Company en matière de conception de produits grand public et de commercialisation en grande distribution permettra au Groupe de devenir rapidement un acteur majeur du marché de " la maison digitale pour tous ".
La société LEA a été évaluée à 51 M d’euros. Son acquisition sera rémunérée par voie d’attribution d’actions HF Company à émettre pour 36 M d’euros et paiement en numéraires pour 15 M d’euros financé par voie d’emprunt. Les apporteurs détiendront à l’issue de l’opération 24,4 % du capital d’HF Company (1.014.079 actions). Un Document E sera enregistré par l’AMF et disponible avant l’Assemblée Générale Mixte convoquée d’ici la fin juin.

En M€	T1 2005	T1 2004	%
Chiffre d’affaires	22,0	20,1	+9,6
Dont international	5,1	4,4	+15,9

Dans un univers de consommation récessif, le Groupe HF Company a enregistré un bon premier trimestre avec un chiffre d’affaires en croissance de +9,6% (+8,2% en France et +15,9% à l’international).

La progression de +49% du pôle Réception TV confirme le potentiel de HF Company sur le marché de la TNT qui a démarré le 31 mars dernier et dont les ventes sur ce segment devraient s’accélérer tout au long de l’année.

En M€	2004	2003	%
Chiffre d’affaires	74,9	57,1	+31,1
Dont international	17,2	15,5	+11,0
Résultat d’exploitation	8,2	6,4	+28,1
Résultat net (part du Groupe)	4,2	3,4	+23,5
Dividende net en €*	0,5	0,35 (1)	+42,9
* Proposition soumise à la prochaine Assemblée Générale Comptes audités, arrêtés au 31 décembre 2004 (1) Compte tenu de la division du nominal par 4 le 31/01/2005, soit 1,4€ distribué au titre de l’exercice 2003.

HF Company a enregistré en 2004 une croissance soutenue de son activité et de ses résultats.
Cette performance souligne notamment l’efficacité de l’intégration d’Extel. En 2004, le pôle confortique est ainsi devenu le 1er métier du Groupe.
L’exercice aura également permis à HF Company de finaliser son offre dédiée à la TNT qui démarre fin mars 2005 en France.

Croissance organique à deux chiffres en perspective

• Confortique : Sur ce marché en plein essor, les deux marques du Groupe commercialisent de nouveaux produits qui devraient rencontrer un fort succès auprès du public. Extel a développé une famille de portiers vidéos sans fil et Avidsen, en 1ère mondiale, une gamme d’ouvertures de portails sans fil.
• Réception TV : Avec une position de leader en grande distribution, une gamme complète de 6 adaptateurs " zapbox " TNT et une offre complète d’accessoires et de services (hotline), le Groupe devrait enregistrer une croissance forte sur son marché historique.
• Périphériques numériques (Audio-Vidéo-Téléphonie) : HF Company commercialisera en juin 2005 un linéaire dédié à l’ADSL (modems, filtres, câbles,…) qui viendra renforcer l’offre transversale du Groupe sur ce marché en croissance.
• International : HF Company va poursuivre la diffusion progressive de son offre sur les 11 pays couverts par ses 4 implantations internationales.

HF Company proposera à la prochaine Assemblée Générale, la distribution d’un dividende net de 0,5 € par action, en croissance de +42,9%.

En M€	2004	2003	%
Chiffre d’affaires 4ème trimestre	19,9	17,4	+14,4
Dont international	4,8	5,4	-11,1
Chiffre d’affaires annuel	74,9	57,1	+31,0
Dont international	17,2	15,6	+10,3

Le chiffre d’affaires annuel progresse de +31%, porté par la croissance en Europe de la confortique et des périphériques numériques. A périmètre constant, la croissance du Groupe est de +2,3% (+10% à l’international). Au second semestre, l’annonce du démarrage de la TNT en France (qui a renforcé l’attentisme du marché de la réception TV) et la perte d’une part de marché en accessoires de téléphonie mobile en Espagne ont pesé sur la dynamique de croissance annuelle.
Alors que pour la première fois depuis vingt ans les ventes annuelles de produits de grande consommation sont en baisse de -0,70% en France, le Groupe HF Company réalise un exercice 2004 satisfaisant.
De bonnes perspectives de croissance
Ces dernières années, HF Company a démontré sa capacité à gérer ses marchés en développant une présence internationale, en renforçant son leadership en Réception TV et en créant une offre complète sur les marchés en croissance de la confortique et des périphériques numériques.
Aujourd’hui, avec une offre prête pour la TNT, une véritable présence européenne et des positions fortes sur des marchés en croissance, le Groupe HF Company dispose de véritables moteurs de développement sur l’ensemble de ses métiers.

En M€	2004	2003	%
Chiffre d’affaires 3ème trimestre	16,3	12,3	+32,3
Dont international	3,9	3,5	+11,4
Chiffre d’affaires 9 mois	55,1	39,7	+38,9
Dont international	12,5	10,1	+23,4

Le Groupe HF Company poursuit sa dynamique de croissance avec un chiffre d’affaires cumulé au 30 septembre qui progresse de +32,3%. A périmètre constant, la progression est de +7,23% (+2,23% en France et +21,75% à l’international).

D’ici le démarrage effectif de la TNT gratuite en mars 2005, la confortique, les périphériques multimédia et les filiales internationales restent les principaux moteurs de la croissance.

Comptes audités arrêtés au 30 Juin 2004

La croissance de +41,8% de l’activité (+8,5% à périmètre constant) a été portée aussi bien par la confortique que par l’international. Représentant 22% du chiffre d’affaires consolidé, les filiales étrangères enregistrent une forte progression de leur résultat opérationnel (REX hors frais de structures) qui s’établit à 1,4M€ au semestre (v.s. 1M€ au S1-2003). Le travail réalisé par le Groupe au 1er semestre permettra à Extel de contribuer à l’amélioration du résultat d’exploitation dès le 2ème semestre.

Nouveau cycle de croissance rentable en perspective :
Porté par la montée en puissance de ses marchés et par la cohérence de son offre convergent vers le " tout numérique ", le Groupe HF Company devrait poursuivre l’année sur la tendance du 1er semestre.
En effet, grâce à son offre confortique, connectique multimédia et son positionnement international HF Company dispose déjà de solides moteurs de croissance. De plus, le leadership du Groupe en réception TV devrait lui permettre de bénéficier du démarrage de la TNT en mars 2005 pour accélérer son développement et entrer dans un nouveau cycle de croissance rentable.

En M€	S1 2004	S1 2003	%
Chiffre d’affaires	38,78	27,33	+41,89
Dont international	8,63	6,54	+31,96

Le Groupe HF Company enregistre un premier semestre satisfaisant avec une croissance principalement portée par deux moteurs :
- La Confortique (Avidsen et Extel) qui, avec plus de 18 M€ de chiffre d’affaires, devient le premier métier du Groupe.
- L’ensemble des filiales internationales, avec une croissance de près de 32% par rapport à 2003, poursuivent également leur expansion.
A périmètre constant (hors Extel), l’activité progresserait de +1,75% en France et +30,27% à l’international

En M€	T1 2004	T1 2003	%
Chiffre d’affaires	20,13	13,84	+45,45
Dont international	4,40	3,20	+37,5

Le premier trimestre 2004 confirme le dynamisme des activités du Groupe HF Company dont le chiffre d’affaires progresse de plus de 45 % sur la période. Retraité de l’acquisition d’Extel début 2004, le chiffre d’affaires progresserait de 11% (+3,4% en France et +36,25% à l’international).

La bonne activité de ce début d’année a été soutenue aussi bien par la Confortique (Avidsen et Extel) que par l’activité internationale qui représentent respectivement 35,7% et 28% de l’activité du Groupe.

En M€	2003	2002	%
Chiffre d’affaires	57,1	56,9	+0,3
Dont international	15,5	12,9	+20,1
Résultat d'exploitation	6,4	5,5	+16,3
Dont international	2,4	2,0	+20,0
Résultat net (part du Groupe)	3,40	2,64	+28,8
Dividende net en €*	1,40	1,30	+7,7

* Proposition soumise à la prochaine Assemblée Générale
Comptes audités, arrêtés au 31 décembre 2003

Avec un chiffre d’affaires stable, le résultat d’exploitation progresse de +16,1% et le résultat net part du Groupe de +28,8%.
• Conjointement à l’amélioration de la rotation des linéaires sur les marchés de la Réception TV et des accessoires de Téléphonie Mobile, la montée en puissance des relais de croissance (Confortique, Connectique Multimédia et filiales internationales) ont participé à l’amélioration des résultats.
• Avec un cash flow de 4M € généré en 2003 et un endettement inexistant, HF Company a, cette année encore, renforcé une structure financière déjà solide.

De solides réserves de croissance

• Accélération de la Confortique : le rachat début 2004 d’Extel, leader de l’interphonie en grande distribution, vient compléter l’offre d’Avidsen, créé en 1999, et les synergies mises en place permettront à HF Company d’accélérer le développement de ce marché en croissance.

• Renforcement de la Connectique Multimédia : portée par la montée en puissance des signaux numériques, HF Company devrait bénéficier de son offre transversale (Audio-Vidéo-Téléphonie) pour confirmer le potentiel de ce marché.
• Leadership en Réception TV : la position sur ses marchés devrait permettre à HF Company de bénéficier du lancement de la TNT en Espagne et en Italie, en attendant le démarrage effectif du marché français.
• Potentiel intact à l’international : HF Company va poursuivre la diffusion progressive de son offre sur les 11 pays couverts par ses 4 implantations internationales.
Confiant dans ses perspectives, HF Company proposera à la prochaine Assemblée Générale, la distribution d’un dividende net de 1,4 € par action.

EXTEL/CFI, Créateur et leader français du marché de l’interphonie en grande distribution :
Première société à commercialiser des interphones sur le marché français dès 1970, EXTEL/CFI réalise aujourd’hui 17,3M€(e) de chiffre d’affaires, principalement en Grandes Surfaces de Bricolage. En trente ans EXTEL/CFI a su imposer sa marque et ses produits qui font référence en France comme à l’international (Espagne, Portugal, Italie, Belgique, Allemagne, Autriche, Suisse, DOM-TOM et Afrique).

Des synergies naturelles pour HF Company :
Créée en 1999 par HF Company pour diversifier ses activités en adressant le marché porteur de la Confortique, AVIDSEN, dont les produits séduisent aussi bien les consommateurs que les distributeurs, s’est rapidement imposée comme la 2ème marque du Groupe.
Aujourd’hui HF Company accélère le développement de ce pôle en se portant acquéreur d’EXTEL/CFI.
Tout en conservant les identités propres à chaque entreprise, la complémentarité marchés/produits des offres d’EXTEL/CFI et d’AVIDSEN permettra à HF Company de mutualiser les coûts et d’accélérer le développement de la Confortique tant en France qu’à l’international.

L’acquisition sera financée entièrement par emprunt bancaire, elle porte sur 100% des actions et comprend également une plate-forme logistique et commerciale de 3 000 m2 basée en région lyonnaise.

Après cette opération la Confortique deviendra le 2ème métier de HF Company et, avec un chiffre d’affaires de 29M€, représentera 36% des revenus du Groupe* (Réception TV 38%, Connectique Multimédia 18%, Téléphonie Mobile 8%).

* Chiffre d’affaires 2003 proforma.

En M€	2003	2002	%
Chiffre d’affaires 4ème trimestre	17,4	14,7	+18,4
Dont international	5,4	3,4	+58,8
Chiffre d’affaires 2ème semestre	29,7	25,9	+14,7
Dont international	9,0	6,0	+50,0
Chiffre d’affaires annuel	57,0	56,9	+0,2
Dont international	15,5	12,9	+20,4

L’amélioration séquentielle de l’activité de HF Company tout au long de l’exercice 2003 souligne la réactivité du Groupe sur ses marchés, alors qu’à l’inverse, la consommation en hyperdistribution n’a cessé de se dégrader.

Si l’international, la Confortique et la Connectique Multimédia sont restés les moteurs les plus dynamiques, le Groupe HF Company a su également renforcer ses positions en prenant des parts de marchés sur ses métiers les plus matures par la poursuite de sa politique d’innovation.

Sur l’exercice, l’augmentation du nombre de mètres linéaires et leur bonne animation -favorisée par les nouveaux produits- devraient participer à l’amélioration des résultats.